公司信息更新报告：Q2亏损环比收窄，在手订单增速稳健

2024H1公司实现营收13.52亿元，同比下滑42.19%，归母净利润-1.70亿元。Q2亏损环比收窄，主要受大订单集中交付、产能利用率不足、新产能折旧增加等因素影响，业绩阶段性承压；制剂、ADC与CGT CDMO三大新兴业务合计影响归母净利润约-1.08亿元。维持原盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为-0.95/1.11/2.88亿元，EPS为-0.17/0.20/0.53元，当前股价对应2025-2026年PE为58.7/22.6倍，维持“买入”评级。

小分子原料药CDMO业务方面，2024H1实现营收12.51亿元，同比下滑约45%。截至2024年6月底，在手订单金额同比增长约40%，交付周期主要在2024年下半年及2025年。已签订单项目数同比增长约14%，实现交付项目数同比增长约26%。2024H1服务API产品数同比增加约40个，实现收入2.98亿元，同比增长42%。随着前端培育项目向后端导流及持续向API转型，小分子原料药CDMO业务有望恢复稳健增长。

新兴业务方面，2024H1制剂与CGT业务分别实现营收6556/1904万元，同比变化183%/-18%。制剂业务新签订单金额约1.13亿元，同比增长40%；CGT业务新签订单0.62亿元，同比增长188%。同时，公司积极拓展TIDES与ADC业务板块，2024H1新签订单突破3000万元，已为24个客户的38个项目提供服务。

风险提示：订单交付不及预期；市场竞争加剧；环保和安全生产风险。