碳酸锂期货及锂电产业链分析
碳酸锂期货变动情况
2025年8月，碳酸锂主力合约呈现冲高回落态势，涨幅13.43%，振幅33.47%。
锂电新能源产业链现货价格变动情况
锂电产业链价格整体企稳回升，其中氢氧化锂现货价格变动相对滞后，终端价格变动有限。
锂盐供应情况
- 产量表现：尽管江西、青海等地受事件扰动，碳酸锂产量于2025年8月再度创出月度历史新高85240吨，其中电池级碳酸锂产量64180吨，工业级碳酸锂产量21060吨。
- 周度产量：8月中旬锂盐供应创出历史新高近2万吨/周，随后随提锂利润回落，但减量速度慢于预期。月内碳酸锂价格及提锂利润回升，显著推升了辉石锂和回收锂产量，对冲了云母锂产量下降的影响。
- 锂精矿进口：2025年7月我国进口锂精矿576138吨，较6月增加34.7%，同比增长4.8%。6月底锂精矿价格跌破海外非优势矿区生产成本，进口供应稳定性阶段性受考验，但7月锂盐价格回升带动发运放量，趋势有望延续。
- 碳酸锂进口：2025年1-7月我国进口碳酸锂13.16万吨，月度波动较大。南美盐湖产量显著增加，三四季度碳酸锂及氢氧化锂进口量增长态势有望延续。
锂盐库存波动
- 库存水平：截至8月底碳酸锂样本总库存141136吨，环比7月末下降590吨，库存月度级别见顶。
- 库存结构：锂盐企业库存继续向下游转移；下游库存快速增加后，继续大幅补库概率或下降。
锂盐需求情况
- 磷酸铁锂产量：2025年1-7月磷酸铁锂产量预计为186.2万吨，同比增加80.7万吨，增幅43.34%。
新能源汽车需求增速变化
- 销售数据：2025年7月新能源汽车产量124.3万辆，同比增长26.3%；销量126.2万辆，同比增长27.4%。8月1-24日，全国乘用车新能源市场零售72.7万辆，同比去年8月同期增长6%，较上月同期增长7%，渗透率56.6%。9月份产销增速有望进一步下台阶，四季度产销量或难以与去年同期持平。
新能源汽车相关政策动向
- 广州市补贴政策：2025年8月30日起暂停实施汽车“置换更新”补贴政策。
- 购置税政策：2024年1月1日至2025年12月31日期间购置的新能源汽车免征车辆购置税，2026年1月1日至2027年12月31日期间减半征收。
供需平衡表
- 过剩预期：2025年锂资源供应过剩量显著调减，锂价波动将有所放大，逢低备货是合适的，同时谨防追高风险。
碳酸锂主力合约技术面分析
- 中长期需求：新能源汽车渗透率过半，需求增速逐步下行，9月份产销增速有望进一步下台阶，四季度产销量或难以与去年同期持平。
- 供应扰动：若宜春仅枧下窝矿因采矿证到期停产，其他锂云母矿换证切换顺畅，超量买入套保者或备货者或阶段性承受一定损失。
- 操作建议：年内供需双方均临较大不确定性，若价格回调到合适水平，宜择机积极把握买入套保机会；若库存合理去化前行情涨速过快，现货供应方宜择机卖保，把握基差波动机会。
- 技术位：主力合约下方支撑72000-75000，上方压力90000-92000。
