行业情况与公司经营情况
2025年上半年，中国家具出口整体呈现波动趋势，总出口额2,364.5亿元，同比下降5.7%，但6月单月出口额回升至399.9亿元，同比增长1.8%。主要出口市场为美国（占比23%）、英国（5.1%）和日本（4.8%），其中美国出口额同比下降15.6%，而英国和日本分别微增2.6%和下降4.9%。越南家具出口表现强劲，上半年同比增长14.4%，主要受外资企业和加工制成品驱动，美国是其最大出口市场（增长29.1%），而中国是其最大进口市场（增长42.2%）。
公司2025年半年度经营情况
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收入与利润
- 营业收入53.47亿元，同比增长11.3%，其中第二季度环比增长1.51%，主要来自综合家居品类及其他板块增长。
- 归母净利润1.81亿元，第二季度环比大幅提升149.71%，主要因一季度受春节及促销影响，二季度汇兑收益增加。
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费用与财务指标
- 销售费用3.57亿元，同比下降16.86%，反映OBM业务投流效率提升。
- 资产负债率62.37%，较2024年末下降3.08个百分点，财务结构优化。
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现金分红
- 中期拟派发现金红利7,648.69万元，占净利润比例42.17%，体现股东回报导向。
关键问答与解答
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关税与生产基地优势
公司在中国、越南、瑞士均设有生产基地，对美业务主要在越南生产，具备先发优势：成熟技术团队、本地化供应链（含五金配件自制）、高运营效率，可有效应对地缘政治及关税变化。
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板块收入分化原因
办公家具收入14.5亿元，同比下降23.11%，综合家居及其他板块21.82亿元，同比增长101.85%，主要因销售渠道重分类及线上销售增长。
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美国线上销售平台
以Amazon为主，辅以Walmart、Temu、TikTok及独立站，OBM业务收入占比达55.36%。
研究结论
公司通过多元化生产和渠道布局，有效对冲外部风险，综合家居品类增长显著，财务表现稳健，长期发展潜力较强。
