PX底部支撑较为稳固 PTA有新装置投产预期

行情复盘

8月29日，对二甲苯（PX）期货主力合约收跌0.17%至6878.0元，持仓量减少15848手至142218手。

背景分析

• 库存与支撑：PX库存处于历史低位，底部支撑稳固。未来效益取决于预期外因素支撑。
• 产业链供需：PX处于优势低位，社会库存去化，PTA新投产装置有刚需。下游聚酯开工缓步回升，关注正反馈时机。
• 价格动态：8月29日PX CFR中国价格为849美元/吨，油市区间波动，部分装置减停产预期仍在，需求端PTA新增兑现且聚酯开工高位。

装置信息

• 嘉兴石化220万吨PTA装置于8月22日重启。
• 恒力惠州两套500万吨PTA装置于8月21日至23日意外停车，重启时间待定。

重要资讯

• PX价格：本周绝对价格环比下跌0.9%至849美元/吨CFR，周均价小幅走扩环比上涨1.4%至855美元/吨CFR。周初因装置检修传闻期货价格拉涨，后传闻被证伪，价格回吐。
• 市场情绪：当前PX库存低位，未来效益依赖预期外因素。PX处于产业链优势低位，社会库存去化，PTA新装置刚需，聚酯开工回升，关注正反馈。
• 成本与供需：原油弱势震荡，PTA现货供应充足，基差走弱，流动性充足但加工费低位，计划外检修难持续提振价格。
• 下游需求：传统旺季临近，涤纶长丝盈利好转或提升开工，去库量扩大。终端需求微弱复苏，看涨预期提升，库存结构转变，权益库存预期变化不大。产业链利润向原料端倾斜，PTA震荡中成本主导。

聚酯瓶片

• 江浙市场主流商谈5880-6030元/吨，下跌5元/吨。
• 供应端报价稳跌互现，下游谨慎观望，交投清淡。开工窄幅调整，减产幅度变化不大，现货供应充裕。下游采购积极性不高，市场心态谨慎。

交易策略

• 成本支撑削弱，TA2601合约收盘4784元/吨(-0.29%)，成交量60.26万手。
• 装置检修传闻被证伪，PX2601合约收盘6878元/吨(-0.17%)，成交量27.00万手。
• PR跟随成本运行，2511合约收盘5956元/吨(-0.20%)，成交量6.05万手。
• 隔夜原油市场因美国需求减弱、乌克兰停火预期下跌。定价逻辑仍成本主导，预计PX、PTA、PR震荡运行。

关联品种

PTA、对二甲苯、瓶片所属公司：宏源期货。