PTA底部支撑较为稳固 瓶片终端需求谨慎观望

行情复盘

7月2日，PTA期货主力合约收跌0.21%至4794.0元，持仓量增加7302手至1122110手。

背景分析

• 装置信息：东营联合250万吨PTA装置检修40-45天，逸盛新材料330万吨PTA装置已恢复，逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月。
• 国际原油：油价横盘震荡，欧盟关税消息影响有限，PX价格跌回前期水平，月底仍有检修计划。
• PX库存：处于历史低位，底部支撑稳固，但未来效益取决于预期外因素。7月1日PX CFR中国价格为861美元/吨。

后市展望

• 库存：PTA库存绝对值下降，但相对值处于近五年高位，近强远弱局面难改。
• 聚酯开工：多数聚酯产品理论生产亏损，但检修计划有限，6月刚需偏稳，7月开工有波动。
• 产业链利润：成本端强势驱动利润向原料端倾斜，PTA基本面环比转弱但未累库，短期跟随成本偏弱震荡。
• 下游需求：聚酯瓶片江浙主流商谈5980-6100元/吨，供应端开工下滑，下游需求谨慎。

交易策略

PTA弱势整理，TA2509合约收盘4800元/吨；PX价格回归整理，PX2509合约收盘6794元/吨；PR跟随成本运行，2509合约收盘5932元/吨。预计PX、PTA偏弱运行，PR震荡运行。

关联品种

PTA瓶片所属公司：宏源期货。