氧化铝周度报告：AGB2A-GIC短暂恢复发运，氧化铝库存继续累积

氧化铝库存继续累积 孙伟东首席分析师(有色金属)从业资格号：F3035243投资咨询号：Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 氧化铝：震荡2025年8月31日 原料：上周国内矿石价格暂稳，山西矿58/5的含税报价700元/吨，河南的58/5的含税价格为658元/吨,贵州60/6铝土矿的到厂含税价格维持596元/吨。山西地区开始整顿矿区，整体市场供应紧张，矿商在铝土矿报价中延续挺价。南方延续受季节性制约，防城港、钦州矿石发运效率放缓，供应量下滑支撑，价格同样稳定运行。进口方面，几内亚45/3品位资源报价仍于CIF75美元/吨左右。AGB2A-GIC矿企在经历多月停滞后短暂恢复发货，但持续性存疑。几内亚政局呈现波动，游行示威、罢工抗议等社会活动消息频传，不排除后续供应出现新的扰动。期内新到矿石347.4万吨，其中新到几内亚资源229.9万吨，澳大利亚资源112.9万吨。几内亚至中国的Cape船运费维持在25美元/吨。 氧化铝：上周氧化铝现货价格下跌。阿拉丁（ALD）北方综合价格在3140-3200元/吨，较上周下跌45元/吨；国产加权指数3183.4元/吨，较上周下跌50.5元/吨。进口氧化铝港口报价在3240-3280元/吨，较上周下跌15元/吨。现货供应压力增强，商家出货意愿明显。本周新疆某电解铝厂常规招标1万吨氧化铝，中标到厂价格在3450-3460元/吨左右。进口方面，印尼成交的3万吨氧化铝，离岸成交价格370美元/吨，较上一笔成交价格下跌3美元左右，9月下旬船期，理论进口成本在3186元/吨，进口窗口关闭。截止当周，国内氧化铝完全成本为2854元/吨，实时利润为424元/吨。供应方面，部分氧化铝企业因环保管控焙烧炉检修，导致阶段性焙烧产量降低。全国氧化铝建成产能11462万吨，运行9505万吨，较上周降65万吨，开工率82.9%。 ★风险提示 几内亚矿石供给出现扰动。 目录 1、氧化铝产业链周度概述.......................................................................................................................................................42、周内产业链重点事件消息汇总...........................................................................................................................................53、产业链上下游重点数据监测...............................................................................................................................................63.1、原料及成本端....................................................................................................................................................................63.2、氧化铝价格及供需平衡....................................................................................................................................................83.3、氧化铝库存及仓单............................................................................................................................................................94、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：国产铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表2：进口铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表3：国内铝土矿港口库存........................................................................................................................................................................6图表4：主要铝土矿进口国港口发运量........................................................................................................................................................6图表5：主要铝土矿进口国海漂库存............................................................................................................................................................7图表6：国内烧碱价格走势............................................................................................................................................................................7图表7：国内动力煤价格走势........................................................................................................................................................................7图表8：国内各省份氧化铝生产成本............................................................................................................................................................7图表9：国内各省份氧化铝现货价格............................................................................................................................................................8图表10：进口氧化铝价格..............................................................................................................................................................................8图表11：国内电解铝现货价格......................................................................................................................................................................8图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价..................................................................................................................................................8图表13：国内氧化铝周度供需平衡..............................................................................................................................................................9图表14：电解铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表15：氧化铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表16：国内氧化铝堆场/站台/在途库存................................................................................................................................................10图表17：氧化铝港口库存..............................................................................................................