2025商业航天行业火箭端专题报告

核心观点

卫星互联网是极为重要的战略资源，是中美竞争的核心高地之一。构建卫星互联网离不开火箭，火箭的运载能力和发射成本至关重要。中美星座部署进入加速期，火箭发射进入快车道，商业航天具有很好的前景。

关键数据

• 2024年全球商业卫星发射服务收入93亿美元，同比增长30%。
• 2024年全球商业卫星发射次数224次，占总次数（259次）的86%。
• 美国星链总规模接近4.2万颗卫星，截至2025年6月，已累计发射逾8000颗星链卫星，活跃用户数量已突破600万。
• 中国“星网”星座计划共部署12992颗卫星，截至2025年7月，已完成11次发射任务，成功将56颗卫星送入轨道。
• 中国“千帆”星座计划总计发射约1.5万颗卫星，截至2025年7月，已完成7次卫星发射，共计94颗卫星。
• 猎鹰九号单位发射价格约3000美元/千克。

研究结论

• 与猎鹰九号相比，国内火箭一直面临价格居高不下、运力不足的难题。
• 2025年下半年，朱雀三号、天龙三号、力箭二号、智神星一号等新型可回收火箭将在2025下半年迎来自己的首次试射。
• 商业火箭公司研发的新一代火箭与猎鹰九号火箭相比，运力已经十分接近，单位发射价格也控制在3万元/千克以内。
• 商业航天公司的核心成员和体制内有很深的渊源和联系，在航天领域颇有建树，积累了很多技术和客户资源。
• 2025年，“商业航天”首次被写入政府工作报告，民营企业逐渐成为我国航天的重要力量。
• 商业航天行业一开始需要大量资金投入，大量的资本投入是推动技术突破和实现大规模商业化的关键条件。
• 2025年7月21日，中国招投标公共服务平台发布了《2025年运载火箭发射服务采购项目》招标公告，商业航天部分火箭已满足资格，将参与千帆星座组网建设，我国卫星互联网建设将开始提速。
• 目前我国有四大传统航天发射场——酒泉、太原、西昌、文昌，近年来，酒泉卫星发射中心新建东风商业航天创新试验区，支撑商业航天高密度发射需求。
• 海南商业航天发射场 1 号及 2 号工位已经完成首秀，各有一年16发的发射能力，将在大型星座组网中扮演关键角色。

风险提示

• 火箭研制进程不及预期。
• 卫星发射进程不及预期。
• 卫星通信技术不及预期。
• 火箭发射及卫星在轨运行出现重大故障风险。