多晶硅周报：仓单持续增加，多晶硅高位回落

一、期现价格走势

• 现货价格回顾：本周多晶硅n型复投料成交均价为4.79万元/吨，周环比持平；n型颗粒硅成交均价为4.70万元/吨，周环比上涨2.17%。SMM价格指数显示多晶硅价格小幅上涨。
• 现货走势分析：市场交易量显著增加，部分低价资源上涨，库存明显下降。受行业自律影响，9月多晶硅价格环比或下行。

二、供需情况分析

• 供应端：
  • 8月产量预计12.5-13万吨，主要增量来自云南、新疆和青海等地的个别企业复产。
  • 若无限产，9月产量有望达14万吨，累库压力较大；若限产落实，9月产量或降至12万吨左右。
  • N型多晶硅料占比稳定在75%左右，颗粒硅占比快速提升，2025年底渗透率有望突破30%。
• 需求端：
  • 硅片产量上涨3.34GW至15.63GW，库存上涨3.68%至18.05GW。
  • 7月电池片产量约56-57GW，8月排产小幅增加至57-58GW，海外客户加紧备货支撑供给。
  • 大尺寸电池片排产占比持续上升。
  • 6月国内新增光伏装机量缩水至15.58GW，关注终端需求对成本上涨的接受程度。

三、进出口

• 多晶硅：7月进口量1169.56吨，同比减少59.97%，环比增加5.11%；出口量2135.42吨，同比减少63.14%，环比减少3.92%。
• 硅片：7月出口量0.5万吨，环比减少24.4%，同比增加7.1%。
• 太阳能电池：7月出口量11.04亿个，环比增加24.1%，同比上升56%；7月国内光伏组件出口额136.09亿元，环比下降1.4%。
• 累计进出口额964.84亿元，同比减少27.30%。

四、库存

• 多晶硅库存：本周去库3.6万吨至21.3万吨。仓单方面，截至8月29日，广期所多晶硅仓单6880手，折20400吨。
• 库存变化：2025年开始逐步积累，一季度库存从22.8万吨上涨至24.7万吨，二季度在27万吨附近震荡。7月库存回落4.1万吨至22.9万吨，或因价格上涨后下游企业履行低价订单。