工业硅：需求排产下滑，下沿区间震荡，多晶硅：政策预期降温，偏弱震荡

工 业 硅 ： 需 求 排 产 下 滑 ， 下 沿 区 间 震 荡多 晶 硅 ： 政 策 预 期 降 温 ， 偏 弱 震 荡 2025年8月31日 黎伟从业资格号：F0300172投资咨询号：Z0011568 工业硅数据回顾 工业硅核心要点及策略 影响因素分析 多晶硅核心要点及策略 工业硅数据回顾01 现货价格走势回顾 截止2025年8月28日，华东通氧Si5530价格为9250元/吨，较上周环比持平。 截 止2 0 25年8月2 8日， 华 东S i 4 2 1 0（ 有 机 硅 用 ） 价 格 为10250元/吨，较上周环比持平 截 止2 0 25年8月2 8日， 华 东Si4210价格为9600元/吨，较上周环比持平-1.56%。 期货价格走势回顾 本周工业硅期货市场延续弱势震荡格局，价格呈现冲高回落走势。 截至8月29日收盘，主力合约2511收于8390元/吨，较前一周下跌1.29%，全周最高触及8940元/吨，最低下探8345元/吨。 成交量波动较大，25日单日成交量达47.56万手，随后逐步回落至29日的33.90万手，但整体交投活跃度仍维持高位。持仓量持续攀升，主力合约持仓突破20万手，反映市场参与者对价格风险的对冲需求显著升温。 周内月差震荡运行，基差持续修复 周内月差震荡运行，基差持续修复 盘面交投活跃，主力空单优势明显 地区现货价差走势：553/421区域价差与品质价差小幅修复 据百川盈孚统计，目前工业硅总炉数796台，本周工业硅开炉数量与上周相比增加12台，截至8月28日，中国工业硅开工炉数293台，整体开炉率36.8%。 西北地区：西北地区工业硅开工增加，其中新疆地区开炉116台，陕西开炉0台，青海开炉3台，宁夏开炉15台，甘肃开炉18台。 西南地区：西南地区工业硅开工略有增加，云南开炉54台，四川地区开55台，重庆地区开炉1台，贵州地区开炉0台。 19其它地区：福建地区开工0台，而东北地区工业硅开工0台，内蒙古地区目前开炉30台，广西地区开工0台，湖南开炉1台。 工业硅供应-本周工业硅硅厂开工率：西北开工小幅上提，西南开工持稳 工业硅供应-产量：供应增加，本周全国产量9.03万吨，环比+2.25。 工业硅成本：西南电价下调兑现，关注煤价变动干扰（取消补贴&煤价支撑） 工业硅成本---还原剂回归理性，非硅成本持稳 电价：根据最新的结算价格，目前云南保山、怒江电价下调至0.29-0.32元/千瓦时，德宏地区电价上调至0.3-0.35元/千瓦时左右。四川凉山地区电价下调至0.3元/千瓦时左右，乐山地区企业部分应用小水电加国网电的方式，平均电价在0.25-0.32元/千瓦时。 硅石：本周硅石市场价格保持相对稳定。南方硅厂复产情况不及预期，对硅石需求较弱，预计短期硅石市场弱势运行。 碳质还原剂：本周（2025.8.22-2025.8.28）石油焦市场交投趋稳，采购商观望情绪主导。主营炼厂低硫焦整体稳价，部分竞拍价格小幅收涨，下游需求支撑尚存，中高硫焦稳定出货，零星焦价上调；地方炼厂弱稳运行，月底下游企业观望情绪频起，入市采购较为谨慎电极：中国炭电极市场价格持稳，截止到本周四，主流出厂价格在6500-7300元/吨，较上周持稳；百川盈孚炭电极市场均价6683元/吨，较上周持稳。炭电极周内市场表现较为平静，下游需求仍持续疲软状态，旺季表现不及预期 23硅煤：本周主产地多数煤矿维持正常产销状态，煤炭市场供应量相对充足。部分煤矿企业报价维稳，下游采购积极性不高，多以刚需为主，市场交投氛围寡淡。 工业硅成本利润：本周成本下滑至9121元/吨，利润+317元/吨，利润首次回升 成本方面：本周工业硅成本持稳。本周石油焦、炭电极、煤价格弱势维稳，硅厂采买压力尚可，预计下周工业硅生产成本平稳为主。 利润方面：以目前市场价格来看中大型厂家仍能留有一定利润，小型硅厂多数处于亏损状态，本周价格小幅下行厂家亏损加剧。 工业硅库存：社库增加至52.58万吨，环比-1.65%；交割库增至25.52万吨，环比+0.09% 进出口方面：2025年6月中国工业硅出口6.83万吨，环比增加22.77%，同比增加11.57%。2025年1-6月中国工业硅出口共计34.07万吨。出口方面需求向好。 据海关数据：2025年6月中国工业硅出口6.83万吨，环比增加22.77%，同比增加11.57%。2025年1-6月中国工业硅出口共计34.07万吨。出口方面需求向好。 工业硅需求---有机硅产业链价格 有机硅产业链价格：有机硅市场小幅调价，预计后期价格有反弹可能 本周有机硅呈下行态势，山东某厂接连两次调价，DMC价格由上周四的11300降至当前的10800元/吨，其他厂家为加速库存消化、抢占市场份额，也纷纷跟进让利促销，市场价格竞争激烈，目前市场DMC报价在10800-12000元/吨，据闻实际成交低价在10600元/吨，另107胶、生胶也分别跌破11500/吨及12000元/吨的价格。成本端存在一定支撑，上游工业硅价格微涨后小幅回落，不过对于单体厂来说，价格已经临近成本线，可让利的空间不大。弱势行情下买盘心态犹豫，市场交投活动改观不大，有部分业者认为当前价格已经触底，加上“金九银十”的预期，市场存有反弹可能。 工业硅需求-有机硅供应：部分企业停车，开工与库存均有所小幅下滑 本周国内有机硅工厂产量在50300吨，较上周-2.19%，我国有机硅行业共有16家单体生产企业。本周行业整体开工率在76.03%，本周河北地区三期装置停车，四川地区装置恢复生产。 本周国内有机硅工厂库存预计在48800吨，较上周上涨0.61%，本周新单成交冷清，叠加前期预售订单逐步进入收尾阶段，库存出现累积 工业硅需求-有机硅检修：部分企业停车，后续计划尚未公布 工业硅需求-有机硅成本利润：成本重心明显下滑，但企业盈利状况仍不乐观 成本：本周有机硅成本较上周微幅上涨。合成一氯甲烷华东主流发到价2000元/吨，较上周持平；甲醇华东市场价格报2325元/吨，较上周下调40元/吨，跌幅在1.69%；工业硅四川地区化学级421含税价格在9850元/吨，较上周下调100元/吨。以甲醇代替一氯甲烷计算，当前综合成本大致在13046.88元/吨附近利润：本周企业为刺激订单成交，普遍采取让利促销策略，企业亏损扩大。 工业硅需求-有机硅出口，7月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到46442.407吨，与去年同比下降6.95%。7月份初级形状的聚硅氧烷进口总量8010.07吨；进口同比下降17.22%。 据海关统计，2025年7月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到46442.407吨，与去年同比下降6.95%，2025年7月出口平均单价为2421.85美元/吨。出口国主要是韩国、印度、美国和越南；出口省份主要有浙江、江苏、上海、广东。 据海关统计，2025年7月份初级形状的聚硅氧烷进口总量8010.07吨；进口同比下降17.22%。2025年7月进口平均单价为8799.63美元/吨；主要进口国依次是德国、泰国、日本、美国，主要进口省份依次是上海、江苏、广东、山东。 工业硅需求-铝合金方面，铝加工产品市场需求较差，本周现货铝均价震荡运行 铝加工产品市场需求较差，本周现货铝均价弱稳运行 本周铝板带箔产量190120吨，产量较上周持平。铝棒产量272020吨，产量较上周增加约1150吨，产能利用率回升。综合来看，本周铝棒产量较上周增加。本周铝板产量较上周持稳，本周暂稳了解到有企业减产或增产，所以铝板产能利用率较上周持平。 2025年1-7月新能源汽车产销：823.2万辆，同比增长39.2%销量：822万辆，同比增长38.5%。市场占比：新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的45% 多晶硅价格-成交价格持稳，实际成交维持在4.8万元/吨 多晶硅：本周多晶硅市场业者看涨情绪依旧，下游备货需求增加。截止到本周中国P型多晶硅市场现货价格4.0万元/吨，与上周相比均价持平，中国N型多晶硅市场现货价格4.83万元/吨，与上周相比均价持平。 硅片：本周硅片新报价成交偏弱，买卖双方博弈。截止到本周尾，单晶N型182mm硅片市场参考均价1.25元/片，较上周同期价格上涨0.06元/片，单晶硅N型210R硅片市场参考均价1.35元/片，较上周同期价格上涨0.01元/片。 电池片：本周电池片价格成交价格暂稳运行，截止到本周，中国单晶TOPCon电池片M10市场参考价格0.296元/瓦左右，较上周价格上涨0.001元/瓦，单晶TOPCon电池片G12R市场参考价格0.285元/瓦左右，较上周价格下滑0.003元/瓦。 37组件：本周组件市场价格暂稳运行，截止到本周TOPCon组件-182mm市场参考价格0.67元/瓦左右，较上周价格持平 多晶硅基差与价差：基差再次走强，价差盘整运行 多晶硅供应-库存小幅回升，本周库存24.5万吨，环比=8%； 供应方面：本月多晶硅产量大幅增加，目前云南地区某基地已达满产状态；新疆、青海地区存在新增投产及复产增量的情况，新疆本月有复产预期的企业目前处于爬坡期，虽然本月有新疆企业停产，依旧呈现供大于求的市场格局，本月国内多晶硅产量在12.5万吨以上。近日听闻9月内蒙古地区和四川地区存在某基地将有降负荷或停产的消息，同时有一新投基地拟在9月份有产出计划，后续排产不确定性增加，需持续关注各家企业9月开工变化情况。 39库存方面：本周库存23.3万吨，环比-5.16%；多晶硅基本面格局并未改善，8月多晶产量增加明显，高库存格局难改。据了解，本周硅料企业出货情况良好，且贸易商和期现商采购需求有所增加，多晶硅企业库存下降，库存向下游转移，但行业整体库存累积。 多晶硅分区域开工：各产区产能开工持平 综合来看，多晶硅涨价预期向下游传导有一定阻力，目前产能出清具体路径并不明确，硅料价格上涨后利润空间修复，企业复产意愿有所提高，而下游需求增量有限。但政策预期支撑市场信心，提供了底部支撑。受“反内卷”政策支撑，预计短期内多晶硅市场将保持高位震荡格局。预计短期多晶硅市场P型料均价维持在4.0万元/吨左右，N型料在4.5-5.2万元/吨。 多晶硅成本利润：成本下滑，周度利润小幅提升 •本周多晶硅平均生产成本至41322.29元/吨。环比+0.1%。 •毛利润、毛利率环比上调至6153.9元/吨，环比+0.7%。 2025年7月中国多晶硅进口量为1169.56吨，同比减少59.97%，环比增加5.11%。2025年7月中国多晶硅出口量为2135.42吨，同比减少63.14%，环比减少3.92%。 2025年7月中国多晶硅进口量为1169.56吨，同比减少59.97%，环比增加5.11%。2025年1-7月进口总量为12379.34吨，累计同比减少49.08%。2025年7月中国多晶硅主要进口国家及地区为德国、美国、日本、中国台湾等。 2025年7月中国多晶硅出口量为2135.42吨，同比减少63.14%，环比减少3.92%。2025年1-7月出口总量为13525.39吨，累计同比减少25.15%。其中主要出口国家及地区为荷兰、韩国、越南、德国等。 多晶硅需求-硅片供应：目前专业化拉晶企业开工主要集中在3.5-7成，个别开工偏高，一体化企业开工主要集中在4.5-6成，个别开工偏低。目前国内整体硅片行业开工率在52%附近。 虽然报价调涨，但市场实际成交尚未完全跟进，下游接受程度仍需观察。短期内，在上游硅料价格维持高位水平以及硅片厂商库存较为健康的情况下，硅片价格预计将持稳运行。 2025年7月，2025年7月出口金额为1.29亿美元，同比减少6.1%，环比减少26.24%；2025年1-7月出口总金额为10.72亿美元，同比减少25.92%。 2025年7月，2025年7月出口金额为1.29亿美元，同比减少6.1%，环比减少26.24%；2025年1-7月出口总金额为10.72