工业硅-多晶硅周报：工业硅：大厂复产不及预期，偏强震荡 多晶硅：进入政策平台期，盘整为主

工 业 硅 ： 大 厂 复 产 不 及 预 期 ， 偏 强 震 荡多 晶 硅 ： 进 入 政 策 平 台 期 ， 盘 整 为 主 2025年8月24日 黎伟从业资格号：F0300172投资咨询号：Z0011568 工业硅数据回顾 工业硅核心要点及策略 影响因素分析 多晶硅核心要点及策略 工业硅数据回顾01 现货价格走势回顾 截止2025年8月22日，华东通氧Si5530价格为9250元/吨，较上周环比持平。 截 止2 0 25年8月2 2日， 华 东S i 4 2 1 0（ 有 机 硅 用 ） 价 格 为10250元/吨，较上周环比持平 截 止2 0 25年8月2 2日， 华 东Si4210价格为9600元/吨，较上周环比持平-1.56%。 期货价格走势回顾 主力合约（2511）截止本周五延续涨势至8745元/吨，涨幅1.74%，盘中最高触及8825元/吨，成交量62.06万手，持仓量进一步减少至27.94万手。成交量与持仓变化：周成交量累计43.05万手，较前周减少约15%；持仓量增至22.44万手，显示市场多空分歧加大。 成交量：本周日均成交量57.8万手，较上周（51.1万手）有所放大，显示市场活跃度提升。 持仓量：从周一的29.76万手降至周五的27.94万手，多空双方均主动减仓，市场观望情绪浓厚。 资金流向：周三主力合约资金流出1.24亿元，周四、周五随价格反弹资金小幅回流。 周内月差震荡运行，基差持续修复 周内月差震荡运行，基差持续修复 周内月差震荡运行，基差持续修复 盘面交投活跃，主力空单优势明显 地区现货价差走势：553/421区域价差与品质价差小幅修复 据百川盈孚统计，目前工业硅总炉数796台，本周工业硅开炉数量与上周相比增加1台，截至8月21日，中国工业硅开工炉数281台，整体开炉率35.3%。 西北地区：西北地区工业硅开工较上周持平，其中新疆地区开炉108台，陕西开炉0台，青海开炉3台，甘肃开炉18台。 西南地区：西南地区工业硅开工略有增加，云南开炉52台，四川地区开55台，重庆地区开炉1台，贵州地区开炉0台。 19其它地区：福建地区开工0台，而东北地区工业硅开工0台，内蒙古地区目前开炉29台，广西地区开工0台，湖南开炉0台 工业硅供应-本周工业硅硅厂开工率：合盛开工将不及预期，关注其落地实际开工 工业硅供应-产量：供应增加，本周全国产量7,51万吨，环比+2.54。 工业硅成本：西南电价下调兑现，关注煤价变动干扰（取消补贴&煤价支撑） 工业硅成本---还原剂回归理性，非硅成本持稳 电价：根据最新的结算价格，目前云南保山、怒江电价下调至0.29-0.32元/千瓦时，德宏地区电价上调至0.3-0.35元/千瓦时左右。四川凉山地区电价下调至0.3元/千瓦时左右，乐山地区企业部分应用小水电加国网电的方式，平均电价在0.25-0.32元/千瓦时。 硅石：本周硅石市场价格保持相对稳定。南方硅厂复产情况不及预期，对硅石需求较弱，预计短期硅石市场弱势运行。 碳质还原剂：本周石油焦市场弱稳运行，部分炼厂交投转淡。主营炼厂低硫焦主流持稳，零星走跌，下游采购情绪偏谨慎，对于高价订单接受乏力，且环保管控收紧，部分下游企业开工面临减少风险，炼厂为避免库存积累，主动出货意愿主导，中高硫焦部分出货较好的炼厂继续上调报价，多数持稳观望。 电极：本周中国炭电极市场价格持稳，截止到本周四，主流出厂价格在6500-7300元/吨，较上周持稳；百川盈孚炭电极市场均价6683元/吨，较上周持稳。 23硅煤：近期新疆地区硅用高粘结颗粒煤供应趋紧，原煤报价上涨约200元/吨，该煤种重点应用于化学级421工业硅的生产，导致相关硅厂生产成本上涨300元/吨左右。若后续优质硅煤供应无法改善，或影响西北高品位工业硅的产量比例，从而导致价格上行，目前已有企业开始寻求替代硅煤以保证生产。 工业硅成本利润：本周成本下滑至9121元/吨，利润+317元/吨，利润首次回升 成本方面：成本方面：因原料煤价格上涨，本周硅煤价格小幅上调。其他原料石油焦、电极价格以稳为主，小幅波动，预计下周工业硅生产成本趋稳运行。 利润方面：本周虽原料硅煤有所上涨，但期货涨势良好及市场氛围带动，工业硅现货价格强势上行，市场低价货源流通减少，厂家利润空间继续走阔。 工业硅库存：社库增加至52.58万吨，环比-1.65%；交割库增至25.52万吨，环比+0.09% 进出口方面：2025年6月中国工业硅出口6.83万吨，环比增加22.77%，同比增加11.57%。2025年1-6月中国工业硅出口共计34.07万吨。出口方面需求向好。 据海关数据：2025年6月中国工业硅出口6.83万吨，环比增加22.77%，同比增加11.57%。2025年1-6月中国工业硅出口共计34.07万吨。出口方面需求向好。 工业硅需求---有机硅产业链价格 有机硅产业链价格：有机硅市场小幅调价，预计后期价格有反弹可能 本周有机硅呈下行态势，山东某厂接连两次调价，DMC价格由上周四的11300降至当前的10800元/吨，其他厂家为加速库存消化、抢占市场份额，也纷纷跟进让利促销，市场价格竞争激烈，目前市场DMC报价在10800-12000元/吨，据闻实际成交低价在10600元/吨，另107胶、生胶也分别跌破11500/吨及12000元/吨的价格。成本端存在一定支撑，上游工业硅价格微涨后小幅回落，不过对于单体厂来说，价格已经临近成本线，可让利的空间不大。弱势行情下买盘心态犹豫，市场交投活动改观不大，有部分业者认为当前价格已经触底，加上“金九银十”的预期，市场存有反弹可能。 工业硅需求-有机硅供应：部分企业停车，开工与库存均有所小幅下滑 本周国内有机硅工厂产量在50300吨，较上周-2.19%，我国有机硅行业共有16家单体生产企业。本周行业整体开工率在76.03%，本周河北地区三期装置停车，四川地区装置恢复生产。 本周国内有机硅工厂库存预计在48800吨，较上周上涨0.61%，本周新单成交冷清，叠加前期预售订单逐步进入收尾阶段，库存出现累积 工业硅需求-有机硅检修：部分企业停车，后续计划尚未公布 工业硅需求-有机硅成本利润：成本重心明显下滑，但企业盈利状况仍不乐观 成本：本周有机硅成本较上周微幅上涨。合成一氯甲烷华东主流发到价2000元/吨，较上周持平；甲醇华东市场价格报2325元/吨，较上周下调40元/吨，跌幅在1.69%；工业硅四川地区化学级421含税价格在9850元/吨，较上周下调100元/吨。以甲醇代替一氯甲烷计算，当前综合成本大致在13046.88元/吨附近利润：本周企业为刺激订单成交，普遍采取让利促销策略，企业亏损扩大。 工业硅需求-有机硅出口，7月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到46442.407吨，与去年同比下降6.95%。7月份初级形状的聚硅氧烷进口总量8010.07吨；进口同比下降17.22%。 据海关统计，2025年7月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到46442.407吨，与去年同比下降6.95%，2025年7月出口平均单价为2421.85美元/吨。出口国主要是韩国、印度、美国和越南；出口省份主要有浙江、江苏、上海、广东。 据海关统计，2025年7月份初级形状的聚硅氧烷进口总量8010.07吨；进口同比下降17.22%。2025年7月进口平均单价为8799.63美元/吨；主要进口国依次是德国、泰国、日本、美国，主要进口省份依次是上海、江苏、广东、山东。 工业硅需求-铝合金方面，铝加工产品市场需求较差，本周现货铝均价震荡运行 铝加工产品市场需求较差，本周现货铝均价继续下跌 本周铝加工产品价格涨跌各异。本周铝板带箔产量190120吨，产量较上周持平。铝棒产量270870吨，产量较上周减少约1290吨，产能利用率下滑。综合来看，本周铝棒产量较上周继续减少。本周铝板产量较上周持稳，本周暂稳了解到有企业减产或增产，所以铝板产能利用率较上周持平 2025年5月，新能源汽车产销分别完成127万辆和130.7万辆，同比分别增长35%和36.9%。2025年1-5月，新能源汽车产销分别完成569.9万辆和560.8万辆，同比分别增长45.2%和44%。 多晶硅价格-成交价格重心上移，预计下周价格高位震荡 多晶硅：本周多晶硅现货价格有所上调，下游囤货积极。截止本周中国P型多晶硅市场现货价格4.0万元/吨，较上周相比均价上涨0.3万元/吨，涨幅8.11%，中国N型多晶硅市场现货价格4.83万元/吨，较上周相比均价上涨0.18万元/吨，涨幅3.87%。硅片：本周硅片价格呈现阶段性企稳态势，主流成交价维持相对稳定。截止 到上周单晶N型182mm硅片市场参考均价1.19元/片，与上周同期价格持平，单晶N型210mm硅片市场参考均价1.54元/片，与上周同期价格持平，单晶硅片N型210R硅片市场参考均价1.34元/片，与上周同期价格持平。电池片：本周电池片价格成交价格守稳，截止到上周中国单晶TOPCon电池 片M10市场参考价格0.29元/瓦左右，单晶TOPCon电池片G12R市场参考价格0.288元/瓦左右，较上周价格持平。组件：本周组件市场价格暂稳运行，截止本周TOPCon组件-182mm市场参考 37价格0.67元/瓦左右，较上周价格持平。 多晶硅基差与价差：基差再次走强，价差盘整运行 多晶硅供应-库存小幅回升，本周库存24.5万吨，环比=8%； 供应方面：本月多晶硅产量大幅增加，其中云南地区某基地预计下周可达满产；新疆、青海地区存在新增投产及复产增量的情况，有个别企业本月有复产预期，虽然本月有新疆企业停产，但整体供应依旧呈现供大于求的局面，预计本月国内多晶硅产量将在12万吨以上。据了解，为缓解供需压力，部分硅料企业正计划协同限产，若限产落实到位，9月供需压力有望缓解。 39库存方面：本周库存24.5万吨，环比-8%；据了解，目前颗粒硅出货良好，棒状硅出货量有限，近日期货盘面上涨，部分企业出售一些交割品，但交易量有限。根据市场调研了解到，随着下游拉晶厂采购逐渐接近尾声，本周硅料企业库存整体看是小幅去库，硅料库存逐渐向拉晶端移动，行业整体库存是处于累库的。 多晶硅分区域开工：各产区产能开工持平 综合来看，在政策消息及需求退坡下影响，硅片市场承压价格出现松动，一线厂家挺价意向无明显波动，但贸易商价格让幅空间较大及部分二三线企业受资金压力有下调价格的预期，整体市场重心表现小幅下移。 多晶硅成本利润：成本下滑，利润小幅收窄， •本周多晶硅平均生产成本至40528元/吨。环比+0.4%。 •毛利润、毛利率环比下调至-4063元/吨，环比-3.95%。 5月进口量为793.06吨，同比减少80.46%，环比减少16.90%。5月出口量为2097.60吨，同比减少29.95%，环比增加66.17%。 据海关数据显示，2025年5月中国多晶硅进口量减少，出口量环比增加但同比减少。具体数据如下： 进口量：为793.06吨，同比减少80.46%，环比减少16.90%。2025年1-5月进口总量为10097.09吨，累计同比减少42.72%。主要进口国家及地区为德国、日本、美国、韩国。 出口量：为2097.60吨，同比减少29.95%，环比增加66.17%。2025年1-5月出口总量为9167.32吨，累计同比增加6.68%。主要出口国家及地区为荷兰、越南、韩国、中国台湾。 多晶硅需求-硅片供应：目前专业化拉晶企业开工主要集中在3. 5-7成，个别开工偏高，一体化企业开工主要集中在4.5-6成，个别开工偏低。目前国内整体硅片行业开工率在52%附近。 在政策消息及需求退坡下影响，硅片市场承压价格出现松动，一线厂家挺价意向无明显波动，但贸易商价格让幅空间较大及部分二三线企业受资金压力有下调价格的预期，整体市场重心表现小幅下移。 2025年5月出口金额为1.54亿美元，同比减少12.47