工业硅：关注大厂复产，短期偏强震荡，多晶硅：关注会议扰动，逢低多单布局

工 业 硅 ： 关 注 大 厂 复 产 ， 短 期 偏 强 震 荡多 晶 硅 ： 关 注 会 议 扰 动 ， 逢 低 多 单 布 局 2025年8月17日 黎伟从业资格号：F0300172投资咨询号：Z0011568 工业硅数据回顾 工业硅核心要点及策略 影响因素分析 多晶硅核心要点及策略 工业硅数据回顾01 现货价格走势回顾 截止2025年8月8日，华东通氧Si5530价格为9250元/吨，较上周环比-7.43%。 截止2025年8月8日，华东Si4210（有机硅用）价格为10250元/吨，较上周环比-3。15%。 截止2025年8月8日，华东Si4210价格为9850元/吨，较上周环比持平-6,76%。 期货价格走势回顾 主力合约（2511）周初受反内卷情绪降温影响，价格从8月4日收盘价8360元/吨震荡上行，至8月8日收于8710元/吨，全周累计上涨3.83%。期间最高价触及8730元/吨（8月8日），最低价下探8225元/吨（8月4日），波动幅度达6.14%。 成交量与持仓变化：周成交量累计43.05万手，较前周减少约15%；持仓量增至22.44万手，显示市场多空分歧加大。 本周工业硅市场在“反内卷”政策预期与广期所调控的博弈中震荡上行，期现价格虽受情绪提振，但高库存与弱需求的基本面未改。 周内月差震荡运行，基差持续修复 周内月差震荡运行，基差持续修复 盘面交投活跃，主力空单优势明显 地区现货价差走势：553/421区域价差与品质价差小幅修复 据百川盈孚统计，目前工业硅总炉数796台，本周工业硅开炉数量与上周相比增加10台，截至8月14日，中国工业硅开工炉数280台，整体开炉率35.17%。 西北地区：西北地区工业硅开工较上周持平，其中新疆地区开炉108台，陕西开炉0台，青海开炉3台，甘肃开炉18台。 西南地区：西南地区工业硅开工略有增加，云南开炉52台，四川地区开54台，重庆地区开炉1台，贵州地区开炉0台。 19其它地区：福建地区开工0台，而东北地区工业硅开工0台，内蒙古地区目前开炉29台，广西地区开工0台，湖南开炉0台 工业硅供应-产量：供应增加，本周全国产量7,51万吨，环比+2.54。 工业硅成本：西南电价下调兑现，关注西北原料端的扰动（取消补贴&煤价支撑） 工业硅成本---还原剂回归理性，非硅成本持稳 电价：根据最新的结算价格，目前云南保山、怒江电价下调至0.29-0.32元/千瓦时，德宏地区电价上调至0.3-0.35元/千瓦时左右。四川凉山地区电价下调至0.3元/千瓦时左右，乐山地区企业部分应用小水电加国网电的方式，平均电价在0.25-0.32元/千瓦时。 硅石：本周硅石市场价格保持相对稳定。南方硅厂复产情况不及预期，对硅石需求较弱，预计短期硅石市场弱势运行。 碳质还原剂：本周石油焦市场交投稍显平稳，下游对于高价订单谨慎心态增加。主营炼厂焦价延续稳中上行，低硫焦稳价出货，东北地区受船燃生产计划和炼厂检修影响，供应偏紧，竞拍方面周内稳价，中高硫焦部分小幅跟涨，出货尚可；地方炼厂交投放缓，炼厂焦价震荡下调；港口方面海绵焦市场受国产焦拉动出货好转，弹丸焦走势一般。 电极：本周中国炭电极市场价格持稳，截止到本周四，主流出厂价格在6500-7300元/吨，较上周持稳；百川盈孚炭电极市场均价6683元/吨，较上周持稳。炭电极周内市场表现冷清，企业多延续减产、停产。 工业硅成本利润：本周成本下滑至9121元/吨，利润+317元/吨，利润首次回升 成本方面：成本方面：因原料煤价格上涨，本周硅煤价格小幅上调。其他原料石油焦、电极价格以稳为主，小幅波动，预计下周工业硅生产成本趋稳运行。 利润方面：本周虽原料硅煤有所上涨，但期货涨势良好及市场氛围带动，工业硅现货价格强势上行，市场低价货源流通减少，厂家利润空间继续走阔。 工业硅库存：社库增加至54.28万吨，环比+0.37%；交割库增至24.85万吨，环比-1.3% 进出口方面：2025年6月中国工业硅出口6.83万吨，环比增加22.77%，同比增加11.57%。2025年1-6月中国工业硅出口共计34.07万吨。出口方面需求向好。 据海关数据：2025年6月中国工业硅出口6.83万吨，环比增加22.77%，同比增加11.57%。2025年1-6月中国工业硅出口共计34.07万吨。出口方面需求向好。 工业硅需求---有机硅产业链价格 有机硅产业链价格：有机硅市场区间波动，头部硅厂小幅提价 本周有机硅市场报盘走低。DMC报盘在11300-12800元/吨。由于终端需求弱势，近期新单成交较为平淡，叠加前期预售订单逐步进入收尾阶段，部分大厂为促进订单成交，开启大幅让利模式。其它单体厂为维持市场份额也多有跟进，市场竞价氛围逐渐浓厚，价格出现一定幅度的下滑。成本端工业硅价格回升虽提供一定支撑，但难以完全抵消需求疲软带来的下行压力。当前下游企业多采取“逢低补库”策略，市场供需博弈态势激烈。 工业硅需求-有机硅供应：部分企业停车，开工与库存均有所小幅下滑 本周国内有机硅工厂产量在46600吨，较上周-0.05%，我国有机硅行业共有16家单体生产企业。本周行业整体开工率维持在77.7%，各单体厂基本延续上周的生产负荷，开工节奏未出现明显调整。四川地区装置计划恢复生产 29本周国内有机硅工厂库存预计在48500吨，较上周上涨2.97%，本周新单成交冷清，叠加前期预售订单逐步进入收尾阶段，库存出现累积 工业硅需求-有机硅检修：部分企业停车，后续计划尚未公布 工业硅需求-有机硅成本利润：成本重心明显下滑，但企业盈利状况仍不乐观 成本：本周有机硅成本较上周微幅上涨。合成一氯甲烷华东主流发到价2000元/吨，较上周下调400元/吨；甲醇华东市场价格报2365元/吨，较上周下调28元/吨，跌幅在1.17%；工业硅四川地区化学级421含税价格在9950元/吨，较上周上调100元/吨。以甲醇代替一氯甲烷计算，当前综合成本大致在13146.88元/吨附近。 工业硅需求-有机硅出口，2025年6月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到49690.794吨，与去年同比下降，2025年6月份初级形状的聚硅氧烷进口总量8164.586吨；进口同比下降13.37%。 据海关统计，2025年6月份初级形状的聚硅氧烷进口总量8164.586吨；进口同比下降13.37%。2025年6月进口平均单价为9145.05美元/吨；主要进口国依次是德国、日本、美国、泰国，主要进口省份依次是江苏、上海、广东、湖北。 据海关统计，2025年6月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到49690.794吨，与去年同比下降5.68%，2025年6月出口平均单价为2399.55美元/吨。出口国主要是韩国、印度、美国和越南；出口省份主要有浙江、江苏、上海、广东。 工业硅需求-铝合金方面，铝加工产品市场需求较差，本周现货铝均价震荡运行 铝加工产品市场需求较差，本周现货铝均价继续下跌 本周铝加工产品价格上涨。本周铝板带箔产量190120吨，产量较上周增加。铝棒产量272160吨，产量较上周减少约6650吨，产能利用率下滑。综合来看，本周铝棒产量较上周减少。本周铝板产量较上周略有增加，主要是山东地区大厂日产量增加约100吨，所以铝板产能利用率较上周提升。 2025年5月，新能源汽车产销分别完成127万辆和130.7万辆，同比分别增长35%和36.9%。2025年1-5月，新能源汽车产销分别完成569.9万辆和560.8万辆，同比分别增长45.2%和44%。 多晶硅价格-成交价格重心上移，预计下周价格高位震荡 多晶硅：本周多晶硅现货成交价格持稳，整体成交有限。截止本周，中国P型多晶硅市场现货价格3.70万元/吨，与上周相比均价持平，中国N型多晶硅市场现货价格4.65万元/吨，与上周相比均价持平。 硅片：本周硅片市场价格松动下跌。截止到本周末，单晶N型182mm硅片市场参考均价1.19元/片，较上周同期价格下跌0.01元/片，单晶硅片N型210R硅片市场参考均价1.34元/片，较上周同期价格下跌0.01元/片。 电池片：本周电池片价格成交价格守稳，截止到本周末，中国单晶TOPCon电池片M10市场参考价格0.29元/瓦左右，单晶TOPCon电池片G12R市场参考价格0.288元/瓦左右，较上周价格持平。 37组件：本周组件市场价格暂稳运行，截止到本周TOPCon组件-182mm市场参考价格0.6元/瓦左右，较上周价格持平 多晶硅基差与价差：基差再次走强，价差盘整运行 多晶硅供应-库存小幅回升，本周库存27.54万吨，环比+1.27%； 供应方面：本月多晶硅产量大幅增加，其中云南地区某基地预计下周可达满产；新疆、青海地区存在新增投产及复产增量的情况，有个别企业本月有复产预期，虽然本月有新疆企业停产，但整体供应依旧呈现供大于求的局面，预计本月国内多晶硅产量将在12万吨以上。据了解，为缓解供需压力，部分硅料企业正计划协同限产，若限产落实到位，9月供需压力有望缓解。 39库存方面：本周库存27.54万吨，环比+1.27%；据了解，目前颗粒硅出货良好，棒状硅出货量有限，近日期货盘面上涨，部分企业出售一些交割品，但交易量有限。根据市场调研了解到，随着下游拉晶厂采购逐渐接近尾声，本周硅料企业库存整体看是小幅去库，硅料库存逐渐向拉晶端移动，行业整体库存是处于累库的。 多晶硅分区域开工：各产区产能开工持平 综合来看，在政策消息及需求退坡下影响，硅片市场承压价格出现松动，一线厂家挺价意向无明显波动，但贸易商价格让幅空间较大及部分二三线企业受资金压力有下调价格的预期，整体市场重心表现小幅下移。 多晶硅成本利润：成本下滑，利润小幅收窄， •本周多晶硅平均生产成本至40528元/吨。环比+0.4%。 •毛利润、毛利率环比下调至-4063元/吨，环比-3.95%。 5月进口量为793.06吨，同比减少80.46%，环比减少16.90%。5月出口量为2097.60吨，同比减少29.95%，环比增加66.17%。 据海关数据显示，2025年5月中国多晶硅进口量减少，出口量环比增加但同比减少。具体数据如下： 进口量：为793.06吨，同比减少80.46%，环比减少16.90%。2025年1-5月进口总量为10097.09吨，累计同比减少42.72%。主要进口国家及地区为德国、日本、美国、韩国。 出口量：为2097.60吨，同比减少29.95%，环比增加66.17%。2025年1-5月出口总量为9167.32吨，累计同比增加6.68%。主要出口国家及地区为荷兰、越南、韩国、中国台湾。 多晶硅需求-硅片供应：目前专业化拉晶企业开工主要集中在3. 5-7成，个别开工偏高，一体化企业开工主要集中在4.5-6成，个别开工偏低。目前国内整体硅片行业开工率在52%附近。 在政策消息及需求退坡下影响，硅片市场承压价格出现松动，一线厂家挺价意向无明显波动，但贸易商价格让幅空间较大及部分二三线企业受资金压力有下调价格的预期，整体市场重心表现小幅下移。 2025年5月出口金额为1.54亿美元，同比减少12.47%，环比减少8.56%；； 2025年5月出口金额为1.54亿美元，同比减少12.47%，环比减少8.56%；2025年1-5月出口总金额为7.68亿美元，同比减少33.40%。其中主要出口国家/地区为印度、越南、泰国、韩国及老挝等。 多晶硅需求-电池片供应：市场价格趋于平稳，但随着需求开始收缩，下游观望情绪浓厚，企业出货承压，库存逐渐累库下，电池片企业存减产预期，供应端有下行可能 数据来源：百川盈孚国联期货研究所 多晶硅需求-电池片成本利润：利润小幅回升，下游集中订单释放，需求提振 综合来看，海外市场需求开始饱和，叠加国内终端需求低迷，电池片需求端支撑走弱，头部企业出货情况尚可，二三线企业及贸易商出货承压。随着退税政策延期消息的传出，需求开始收缩，市