AI周观察：ASIC赛道高度预期压制股价上行，Crowdstrike财报表现良好

摘要

• 海外AI助手应用活跃度：本周，Gemini与Claude小幅上升，国内应用基本稳定。
• 模型层面：微软发布自研语音及文本模型MAI系列，强化Copilot能力；谷歌推出新一代文本转图像模型Imagen4，提供标准、快速及超高质量三版本；阿里国际开源多模态大模型Ovis2.5，在视觉感知与推理能力上取得突破。

博通FY25Q3财报前瞻

• 业绩表现：上季度公司收入与盈利均超预期，AI相关业务展现强劲弹性。
• AI半导体业务：连续多个季度保持高增，网络与ASIC业务协同推动扩张。
• 市场预期：短期股价或受压制，但长期看，博通在AI网络与ASIC领域的领先地位仍具成长动能。

英伟达FY26Q2财报分析

• 业绩表现：收入与盈利均显著超预期，毛利率维持高位。
• 数据中心业务：增速放缓，中国市场出口限制影响营收。
• 未来展望：预计Q3收入继续攀升，Blackwell出货带动市场上调FY26–27盈利预期。
• 风险关注：下一代Rubin产品复杂度可能对毛利率形成压力。

Crowdstrike二季度财报

• 业绩表现：营收达11.7亿美元，同比增长21%；Non-GAAP EPS为0.93美元，超出指引。
• 行业趋势：AI驱动的网络安全成为增长最快的安全细分赛道，厂商需具备双重能力。

AI眼镜市场

• Meta Rayban眼镜销量：第二季度销量达约998000副，同比增长106%，环比增长约144%。

风险提示

• 芯片制程发展与良率不及预期
• 中美科技领域政策恶化
• 智能手机销量不及预期