数据中心业务高速增长，布局HVDC和SST

金盘科技2025年半年度报告显示，公司业绩稳健增长，2025H1实现营业收入31.54亿元，同比增长8.16%；归母净利润2.65亿元，同比增长19.10%。毛利率和净利率分别提升2.80和0.79个百分点，达到25.87%/8.34%。分业务看，数据中心领域收入同比增长460.51%，成为主要增长动力；外销销售收入同比增长11.27%。公司在手订单充足，截至6月30日达75.40亿元（不含税），同比增长14.89%，其中外销订单占比37.16%。

数据中心业务方面，公司围绕AIDC供电解决方案，重点投入多电压等级HVDC及固态变压器（SST）、超级电容柜等前沿产品开发，10kV/2.4MW SST样机已完成。为扩大产能，公司拟发行可转债投资“数据中心电源模块等成套系列产品数字化工厂（桐乡）项目”。

盈利预测显示，预计2025-2027年收入分别为85.77、105.95、131.09亿元，EPS分别为1.75、2.20、2.76元，对应PE分别为34.3、27.3、21.7倍，给予“买入”评级。主要风险包括下游需求不及预期、新产品开发进展不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动及大盘系统性风险。