豆粕观点和策略
- 基本面：美豆震荡收涨，受丰产预期和中美贸易谈判影响，等待关键指引。国内豆粕窄幅震荡，供应充裕，进口大豆到港高位压制上涨，短期震荡偏强。
- 基差：现货贴水期货，基差-79。
- 库存：油厂豆粕库存105.33万吨，环比增加3.8%，同比减少29.71%。
- 盘面：价格在20日均线下方但方向向上。
- 主力持仓：主力多单减少，资金流出。
- 预期：美豆产区天气变数和中美贸易谈判影响盘面，国内豆粕受菜粕带动进入震荡偏强格局。
- 豆粕M2601：3000至3060区间震荡。
大豆观点和策略
- 基本面：美豆震荡，受丰产预期和中美贸易谈判影响，等待关键指引。国内大豆震荡回落，进口大豆预期增多，新季国产大豆增产压制盘面。
- 基差：现货升水期货，基差273。
- 库存：油厂大豆库存682.53万吨，环比增加0.31%，同比减少5.46%。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。
- 主力持仓：主力多单增加，资金流入。
- 预期：美豆产区天气变数和南美大豆丰产影响盘面，国产大豆增产压制价格预期。
- 豆一A2511：3880至3980区间震荡。
近期要闻
- 中美关税谈判进展短期利多美豆，美豆天气良好，短期美盘震荡回升，等待关键指引。
- 国内进口大豆到港量8月高位，油厂豆粕库存偏高位，美豆天气和贸易谈判进入关键期，豆粕短期震荡偏强。
- 生猪养殖利润减少导致补栏预期不高，豆粕需求回升支撑价格，中美贸易谈判不确定性仍在，豆粕回归区间震荡。
- 油厂豆粕库存继续回升，美豆产区天气炒作可能性存，中美关税战变数影响，豆粕短期偏强震荡，等待南美大豆产量明确和中美关税战后续指引。
豆粕利多因素
- 进口大豆到港通关缓慢。
- 国内油厂豆粕库存尚处低位。
- 美国大豆产区天气仍有变数。
豆粕利空因素
- 国内进口大豆到港总量7月高位。
- 巴西大豆收割结束，南美大豆丰产预期持续。
豆粕主要逻辑
市场聚焦美国大豆种植天气影响以及中美贸易关税博弈。
豆粕主要风险点
- 美国大豆种植天气良好，美豆价格短期承压。
- 俄乌冲突和中美关税战带来的不确定性。
大豆利多因素
- 进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部。
- 国产大豆需求回升预期支撑价格预期。
大豆利空因素
- 巴西大豆丰产预期持续，中国增加采购。
- 新季国产大豆增产压制豆类价格预期。
大豆主要逻辑
市场聚焦南美大豆收割天气影响以及中美贸易关税博弈。
大豆主要风险点
- 国内大豆与进口大豆比价较低。
- 国产大豆增产。
数据汇总
- 豆粕现货价格：8月19日至28日，价格窄幅波动，贴水高位收窄。
- 油厂大豆入榨量：维持高位，7月豆粕产量同比增加。
- 国内中下游采购：低位回升，提货量维持高位。
- 豆菜粕现货价差：小幅波动，2601合约豆菜粕价差弱势震荡。
- 全球大豆供需平衡表：2023/24年度，全球大豆供需紧张，库存消费比19.98%。
- 国内大豆供需平衡表：2024年，国内大豆供需紧张，库存消费比22.82%。
- USDA近半年月度供需报告：美豆产量预估稳定，出口检验环比回落，同比回升。
关键数据
- 油厂大豆库存：小幅回落。
- 豆粕库存：小幅回升。
- 油厂未执行合同：继续回落。
- 生猪存栏：保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落。
- 生猪价格：近期冲高回落，仔猪价格维持弱势。
- 国内大猪比例：回升，生猪二次育肥成本小幅回升。
- 国内生猪养殖利润：近期回落。
