越秀交通基建有限公司2025年中期报告总结
公司概况
越秀交通基建有限公司及其附属公司主要从事投资、建设及开发、经营及管理位于中国广东省及其他经济发达省份的高速公路及桥梁。主要股东为广州越秀集团股份有限公司，属于广州市人民政府国有资产监督管理委员会管理的国有企业。截至2025年6月30日，公司投资及经营的收费公路、桥梁及码头项目共16个，包括广东省内的广州北二环高速公路、广州西二环高速公路、广东虎门大桥、汕头海湾大桥、广东清连高速公路和琶洲港澳客运码头；湖北省内的随岳南高速公路、汉蔡高速公路、汉鄂高速公路、大广南高速公路、汉孝高速公路；河南省的尉许高速公路、兰尉高速公路、平顶山市平临高速公路；湖南省的長株高速公路；广西壮族自治区的苍郁高速公路。此外，广州北二环高速公路已于2024年3月22日收费到期，项目移交政府相关工作正在推进当中。
经营回顾
公司大部分项目2025年上半年日均收费车流量、日均路费收入同比有所增长，主要受益于人员出行持续增长、去年中部地区受极端天气影响基数较低以及去年部分项目受周边地区新建或改扩建道路影响导致分流。部分项目持续受路网分流影响导致日均路费收入同比下降，如河南尉许高速、河南兰尉高速、湖北大广南高速及虎门大桥等。广州北二环高速改扩建项目进展顺利，已完成土地征收、拆迁及工程建筑安装，下一步将全力推进剩余土地征收、拆迁及现场工程建设。
财务回顾
公司2025年上半年实现收入上升14.9%至人民币210亿元，运营盈利上升7.6%至人民币85.1亿元，本公司股东应占盈利上升14.9%至人民币36.1亿元。收入上升主要由于合并河南平临高速财务表现、湖北汉鄂高速路费收入增加以及出售天津津雄高速。盈利上升主要由管理层持续致力优化整体债务结构和降低债务利率，及市场利率下降导致财务费用减少。公司宣布派发2025年中期股息每股0.12港元，相当于约人民币0.1091元，中期派息率为50.6%。
经营分析
公司聚焦“提效益、提效率、降成本、优服务”，积极推行精益管理，稳步提升公司经营管理质量。在养护和财务成本的控制、运营效率的提升及部分附属公司的增收等多方面取得了明显成效。公司积极拓展收入来源，包括路费收入和其他收入，其他收入方面主要包含来自服务区及油站的收入和委托公路管理服务收入。公司持续推进创新技术应用，包括坚持预防性养护、有效提升本集团所辖路段的安全管控、智慧运维和智慧管养水平，开展业务模式数字化转型，搭建智慧交通一体化系统平台，进一步推广智慧收费技术。公司新增1项发明专利及9项实用专利。
风险提示
公司面临的主要风险包括平行公路竞争风险、广州北二环高速改扩建项目可能面临的 construction risk、operation risk、investment risk 和 corruption risk。公司应对措施包括持续开展引车上路工作、积极爭取车辆回流，降低平行路段分流影响；采取风险缓解措施，例如加快推进征地拆迁、优化工程方案降低工程费用、妥善处理预算控制、密切监察工地现场管理，以及合理降低融资成本；通过全过程跟踪审计咨询、外部专项审计、纪检监督等多重手段，严格加强廉政监督管理和廉政教育，防范腐败现象。
未来展望
公司将继续把握高速公路投资并购的战略机遇期，立足粤港澳大湾区和中东部地区，兼顧其他未來受益於繼續城市化、工業化發展較快的區域，充分利用孵化平台的模式，繼續探索優質資產改擴建投資機會，堅持做強做大以收費公路為主的基礎設施業務。公司将繼續以“3331”發展戰略為指引，包括搭建完善三大平台“上市平台、REITs平台、孵化平台”、持续提升三大核心能力“投資能力、運維與建設管理能力、資本運作能力”、坚持聚焦三大方向“高速公路主業、重點地區、拓展相關輔業”，致力於成為國內領先的交通基建資產管理公司。
