普天科技为中国电科通信板块上市平台,维持“买入”评级。公司2025年中报显示,受行业竞争加剧、业务结构调整及成本上升等因素影响,实现营业收入20.24亿元(同比下滑-16.96%),归母净利润-0.21亿元(同比下滑-152.91%)。公司主动压减低效业务,加大技术创新投入,并受贵金属价格上涨等因素影响导致成本上升。
卫星通信政策持续催化,公司与氦星光联、北京忆芯科技成立联合创新中心,助力“三体计算星座”建设,构建天地一体化网络。公司有望深度参与“三体计算星座”建设,强强联合打开未来成长空间。
财务预测显示,预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.06、1.42、2.07亿元,EPS分别为0.16、0.21、0.30元/股,对应当前股价PE分别为169.3、126.9、86.9倍。风险提示包括产业落地不及预期、市场竞争加剧及公司研发不及预期。