公司信息更新报告：经营短期承压，静待2024H2业绩修复

公司2024H1营收4.01亿元(-24.69%)，归母净利润1.53亿元(-36.19%)，单Q2营收1.96亿元(-22.49%)，归母净利润0.65亿元(-36.91%)。短期业绩承压主要受动保行业竞争加剧及猪只存栏减少影响。猪用疫苗营收3.51亿元(-28.04%)，毛利率66.68%；禽用疫苗营收0.09亿元(+13.86%)，毛利率-31.46%；宠物疫苗营收0.23亿元(+33.48%)，毛利率55.80%。猪伪狂犬苗等2个产品完成复核检验，猪瘟伪狂二联苗等2个产品正在复核检验，猪圆环苗等7个产品处初审阶段。公司2024-2026年归母净利润预测分别为3.24/3.99/4.76亿元，对应EPS分别为0.69/0.86/1.02元，当前股价对应PE为28.6/23.2/19.4倍。鉴于2024H2猪价高位运行，公司业绩有望改善，维持“买入”评级。公司保持高研发投入，持续推出新品，2024H1研发费用0.40亿元，占营收比重10.08%，取得新兽药注册证书4项。持续加大CHO、杆状病毒载体和大肠杆菌高效表达平台建设，加快mRNA疫苗和重组腺病毒载体疫苗中试平台进展，布局新型佐剂和递送系统技术创新。风险提示：生猪存栏恢复不及预期、行业竞争加剧、新品上市不及预期。