普天科技为中国电科通信板块上市平台,维持“买入”评级。公司2024年业绩受智能制造业务利润下滑影响,归母净利润同比下降68.56%,主要因市场需求不振、成本上升及政府补助减少。2025年一季度归母净利润同比下降201.78%。公司聚焦主业,夯实长期发展根基,2025年将拓展卫星互联网、低空经济等新兴业务。预计2025-2027年归母净利润分别为1.06、1.42、2.07亿元,EPS分别为0.16、0.21、0.30元/股,对应PE分别为130.2、96.8、66.4倍。风险提示包括产业落地不及预期、市场竞争加剧及研发不及预期。