奥海科技公司信息更新报告：2024Q3营收稳定增长，短期扰动不改优异前景

2024Q1-Q3公司实现营收45.46亿元，同比+27.40%；归母净利润3.01亿元，同比-13.77%；扣非归母净利润2.35亿元，同比-19.20%；毛利率19.81%，同比-2.76pcts。2024Q3单季度营收15.85亿元，同比+2.14%，环比-0.78%；归母净利润0.67亿元，同比-49.59%，环比-39.20%；扣非归母净利润0.43亿元，同比-61.19%，环比-53.34%；毛利率18.08%，同比-3.59pcts，环比-1.50pcts。因市场竞争激烈，下调2024-2026年归母净利润预测至4.06/6.02/7.81亿元（前值5.01/7.05/9.30亿元），当前股价对应PE为19.8/13.4/10.3倍。看好产能释放带来的成长动力，维持“买入”评级。
核心逻辑：

1. 下游需求恢复：手机市场有望重回增长，快充渗透率提升将推动手机充电器ASP上升，实现量价齐升；PC领域端侧AI渗透带动高功率电源需求，公司PC电源ASP有望提升；服务器电源业务完成量产，注入长期成长动能。
2. 产能建设：快充大功率电源智能化生产基地产能逐步释放，处于爬坡阶段，未来成长性充足。
   风险提示：下游需求不及预期、客户导入不及预期、技术研发不及预期。