公司事件点评报告：连接器主业增长提速，液冷业务蓄势待发

核心观点与关键数据

胜蓝股份2025年上半年业绩显著增长，归母净利润同比增长58.13%，主要得益于消费电子、新能源汽车、AI及数据通讯等领域的进展。消费类电子连接器营收同比增长26.32%，新能源汽车连接器营收同比增长40.58%，数据通讯类高速连接器业务营收同比增长104.59%。公司综合毛利率为25.33%，同比提高0.69pct，期间费用率同比减少2.80pct。

公司概况与主业夯实

胜蓝股份成立于2007年，是国内连接器行业的领先企业，产品涵盖消费电子、新能源汽车、数据通讯等领域，下游客户包括富士康、比亚迪等知名企业。公司拟发行可转债募资4.5亿元，用于新能源汽车高压连接器及组件生产研发和工业控制连接器生产研发，以夯实连接器主业。

液冷业务蓄势待发

随着AI发展和数据中心散热需求提升，液冷行业迎来发展机遇。胜蓝股份自主研发了UQD、液冷板等零组件，并与台湾地区多家散热产品厂家洽谈合作，已实现小批量订单，标志着液冷产品商业化落地的重要突破。液冷业务有望成为公司第二增长曲线。

盈利预测与投资评级

华鑫证券预测公司2025-2027年净利润分别为1.62、1.99、2.40亿元，EPS分别为0.99、1.22、1.47元，对应PE分别为66、53、44倍。首次覆盖，给予“买入”投资评级。

风险提示

主要风险包括连接器下游需求低于预期、市场竞争加剧、募投项目进展低于预期、液冷产品拓展低于预期、与台湾客户合作低于预期、宏观经济下行等。