双焦周报20250826：事故扰动情绪再起，双焦宽幅震荡

市场观点

焦煤市场上周呈现先弱后强的走势。前期受政策与基本面双重影响，市场偏弱震荡，供应端逐步恢复，库存由降转升，下游补库放缓。周五福建大田煤矿事故及美联储主席鲍威尔偏鸽表态推动市场情绪，焦煤期价尾盘及夜盘大幅拉升。事故主要体现市场对后续安全检查趋严的担忧，实际产量影响有限。短期盘面在消息面和政策预期支撑下维持高位震荡，但8月底钢厂、焦化厂限产预期及9月煤矿复工计划仍存供需压力。

宏观地产跟踪

中国固定资产投资额累计同比增速放缓，制造业、基础设施投资增速回落，房地产业投资增速持续负增长。房屋新开工、施工、竣工面积同比增速均下降。30大中城市商品房成交面积同比降幅扩大。钢铁行业采购经理人指数（PMI）处于扩张区间，显示行业景气度有所改善。

焦煤供需跟踪

山西晋中介休中硫主焦煤采购价及全国主流焦煤现货价格对比显示部分煤种价格回落。煤矿日均精煤产量及洗煤厂精煤日均产量有所回升，供应缓慢恢复。钢厂高炉开工率及铁水产量稳定，刚需仍有一定韧性。矿山库存回升，洗煤厂库存小幅回落，焦化厂库存下滑，主要港口库存累积，下游补库节奏趋缓，采购积极性回落。

焦炭供需跟踪

焦化厂平均吨焦利润回升至盈亏平衡线以上，产能利用率及日产量均小幅增加。钢厂高炉开工率及铁水日产量维持高位稳定，下游对原料刚需存在支撑。焦化厂库存小幅累库，港口及钢厂库存维持小幅去库状态，终端采购积极性一般。焦炭第七轮提涨全面落地，第八轮提涨本周开启。焦化企业吨焦利润回升至盈亏线以上。焦化厂及钢厂焦炭产量均有所回升，产能利用率小幅提升。独立焦化厂库存回升，钢厂库存趋稳，港口焦炭库存回落，钢厂焦炭库存可用天数小幅下滑。