焦炭焦煤周报：市场情绪不稳，双焦宽幅震荡

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 上周双焦期货呈现宽幅震荡走势，现货市场偏稳运行，焦炭首轮提涨落地，焦企利润有所修复，高炉陆续复产，但钢厂受资金影响，复产节奏恢复缓慢，焦企利润仍处于亏损修复中，焦化厂对炼焦煤采购谨慎，市场情绪暂未稳定，短期建议观望为主。 核心观点 ■ 市场分析 焦炭方面，上周焦炭主力合约2209宽幅震荡，盘面最终收于2982元/吨，环比上涨92元/吨，涨幅为3.18%。现货方面，焦炭市场偏稳运行，随着焦炭首轮提涨落地，焦企利润逐步修复，叠加钢厂复产日耗增加，市场有第二轮提涨预期。 从供给端看：上周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为68.6%，环比增加4%，焦炭日均产量61.9万吨，环比增加5.2万吨；230家独立焦企样本：产能利用率为70.1%，环比增加4.8%；焦炭日均产量52.6万吨，环比增加4.1万吨。伴随焦炭首轮提涨，下游需求带动下，焦炉复产有所增加。 从消费端看：上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.24%，环比上周增加3.54%；高炉炼铁产能利用率81.22%，环比增加1.62%；钢厂盈利率54.55%，环比增加12.55%；日均铁水产量218.67万吨，环比增加4.36万吨。钢厂盈利率继续回升，日均铁水产量有所增加，高炉复产节奏加快。 从库存看：Mysteel统计独立焦企全样本焦炭库存98.6万吨，环比减少3.8万吨。全国230家独立焦企样本焦炭库存70.7万吨，环比减少5.3万吨。焦炭库存维持低位运行。 焦煤方面，上周焦煤主力合约2209震荡上行，盘面最终收于2189.5元/吨，环比上涨48.5元/吨，涨幅为2.27%。现货方面，炼焦煤市场偏稳运行，但终端需求恢复缓慢，下游焦企谨慎采购为主。 从供给端看：Mysteel统计数据显示，全国110家洗煤厂样本：开工率72.87%，较上期值增0.48%。 从消费端看：上周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为68.6%，环比增加4%，焦炭日均产量61.9万吨，环比增加5.2万吨；230家独立焦企样本：产能利用率为70.1%，环比增加4.8%；焦炭日均产量52.6万吨，环比增加4.1万吨。伴随焦炭首轮提涨，下游需求带动下，焦炉复产有所增加，对焦煤消费有一定利好。 期货研究报告|焦煤焦炭周报2022-08-14 市场情绪不稳，双焦宽幅震荡 研究院 黑色建材组 研究员 王海涛  wanghaitao@htfc.com 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256 联系人 王英武  010-64405663  wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463 申永刚  shenyonggang@htfc.com 从业资格号：F3063990 投资咨询号：Z0016576 彭鑫  pengxin@htfc.com 从业资格号：F3066607 邝志鹏  kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 余彩云  yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 焦煤焦炭周报丨2022-08-14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 6 从库存看：根据最新Mysteel统计全国110家洗煤厂样本最新数据显示，原煤库存204.51万吨，环比减少8.9万吨；全国独立焦企全样本，炼焦煤总库存902.9万吨，周环比增加42.4万吨，平均可用天数11天，周环比减0.5天；全国230家独立焦企样本，炼焦煤总库存803万吨，周环比增加38.4万吨，平均可用天数11.5天，周环比减0.4天。伴随需求有所好转，焦企开工率逐步提升，煤矿库存压力略有缓解，目前焦煤库存仍处于低位。 综合来看，双焦现货市场偏稳运行，焦炭首轮提涨落地，焦化利润修复，焦炉复产节奏有所加快，对双焦价格有一定支撑，但钢材终端需求恢复缓慢，建材成交不及预期，焦企多谨慎按需采购，市场情绪暂未稳定，后期仍需关注粗钢压产的幅度以及终端需求和产业利润修复情况，警惕市场情绪波动风险，建议短期观望为主。 策略 焦炭方面：中性 焦煤方面：中性 跨品种：做多钢厂利润 期现：无 期权：无 ■ 风险 压产政策影响、消费能否回归、疫情形势、下游采购意愿、货物发运情况、煤炭进出口政策等。 焦煤焦炭周报丨2022-08-14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 6 图 1: 主流市场焦炭价格丨单位：元/吨 图 2: 日照港准一级焦炭主力合约基差丨单位：元/吨 数据来源：Wind 钢联 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图 3: 焦炭9-1合约价差丨单位：元/吨 图 4: 主流市场焦煤价格丨单位：元/吨 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 钢联 华泰期货研究院 图 5: 蒙煤5#—焦煤主力基差丨单位：元/吨 图 6: 焦煤9-1合约价差丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 15002500350045002020-012020-072021-012021-072022-012022-07吕梁准一级临汾准一级晋中准一级长治准一级唐山准一级港口准一级港口准一级/山西低硫-5000500100015002000250012141618110112114116118120122124120182019202020212022-200020040060080010001200121416181101121141161j1809-j1901j1909-j2001j2009-j2101j2109-j2201j2209-j2301500100015002000250030003500400045002020-012020-072021-012021-072022-012022-07吕梁低硫主焦煤吕梁中硫主焦煤吕梁高硫主焦煤日照港主焦煤（柳林）澳洲中等挥发焦煤（美元）蒙煤5#山西低硫-5000500100015002000250012141618110112114116118120122124120182019202020212022-1000100200300400500600700121416181101121141161jm1809-jm1901jm1909-jm2001jm2009-jm2101jm2109-jm2201jm2209-jm2301 焦煤焦炭周报丨2022-08-14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 6 图 7: 独立焦化厂（230家）产能利用率丨单位：% 图 8: 高炉开工率丨单位：% 数据来源：钢联 华泰期货研究院 数据来源：钢联 华泰期货研究院 图 9: 焦化利润丨单位：元/吨 图 10: 三环节焦炭合计库存丨单位：万吨 数据来源：钢联 华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 图 11: 四环节焦煤合计库存丨单位：万吨 图 12: 焦炭月度产量丨单位：万吨 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 657075808590951591317212529333741454953201820192020202120226368737883889398159131721252933374145495320182019202020212022-400-20002004006008001000120015913172125293337414549532018201920202021202280090010001100120013001400150016001591317212529333741454953201820192020202120222000220024002600280030003200340036003800159131721252933374145495320182019202020212022320034003600380040004200440001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月20182019202020212022 焦煤焦炭周报丨2022-08-14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 5 / 6 图 13: 中国生铁产量丨单位：万吨 数据来源：Wind 华泰期货研究院 550060006500700075008000850001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月20182019202020212022 焦煤焦炭周报丨2022-08-14 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com