高盛美股招股说明书(2025-08-28版)

本初步定价补充信息并不完整且可能更改。本初步定价补充不构成出售要约，也不寻求在任何禁止出售或购买该等证券的司法管辖区进行购买要约。 到期付款：在你声明的到期日收到的金额是根据从交易日起至确定日止的标的资产表现计算的。•如果确定日的最终标的资产水平高于初始标的资产水平，你的回报为 笔记将是正值，并将等于上行参与率times标的物回报，不超过最高结算金额。 •如果最终标的物级别是等于或小于初始标的物水平，但不超过缓冲量，你将收到你的票据的面额。 •如果最终标的物级别是小于初始标的物水平超过缓冲额度的幅度，你的票据回报将为负，并且对于最终标的物水平每低于缓冲水平1%，你将损失票据面额的1%。您可能会损失票据面额的大部分。 利息：笔记不付息。 下表“关键词”中包含的术语预期按照所示填写，但此类术语将在交易日期设定。你应该阅读本披露内容，以更好地理解你的投资的条款和风险，包括GS Finance Corp.和The Goldman Sachs Group, Inc.的信用风险。参见第PS-5页。 关键词 公司GS Finance Corp. / 摩根大通集团，股份有限公司(发行人) / 担保人：总额面值$金额：现金在所述到期日，公司将支付，对于每张1,000美元面值的票据，结算现金金额等于：数量：•如果最终标的物水平高于初始标的物水平：$1,000 + ($1,000 × 上行参与率 × 标的物回报)，不超过最高结算金额；•如果最终标的物水平等于或低于初始标的物水平，但高于或等于缓冲水平：$1,000；或•如果最终标的物水平低于缓冲水平：$1,000 + ($1,000 × 缓冲率 × (标的物回报 + 缓冲金额))基础资产：罗素2000指数®指数（当前彭博代码：“RTY指数”）最大值至少 $1,240结算金额：上限200%参与率：缓冲区水平：90%的初始标的物水平缓冲量：10%缓冲率：100%交易日期：2025年9月30日原始问题2025年10月3日日期： 日期：声称的到期日2027年10月5日* 原发行价格对某些投资者为% ;参见\"分销补充计划;利益冲突 关于构成承销折扣的费用，请参阅\"利率\"获取更多信息。 证券交易委员会或其他任何监管机构均未批准或否决这些证券，也未评估本招股说明书的内容是否准确或充分。任何相反的陈述均属犯罪行为。这些票据不是银行存款，未受联邦存款保险公司的保险或任何其他政府机构的保险，也不是任何银行的负债或担保。 定价补充编号，日期，2025年。高盛集团有限责任公司 发行价、承销折扣和上述列出的净收入与我们最初销售的票据有关。我们可能在本次定价补充日期之后决定出售额外的票据，其发行价、承销折扣和净收入可能与上述所列金额不同。您投资于票据的回报（无论是正还是负）将部分取决于您为这些票据支付的发行价。 GS Finance Corp. 可能在票据的初始销售中使用此招股说明书。此外，Goldman Sachs & Co. LLC 或 GS Finance Corp. 的任何其他附属公司可能在其初始销售后，在票据的市场做市交易中使用此招股说明书。除非 GS 财务公司或其代理人已在销售确认书中告知购买者另行安排，否则本招股说明书正在市场做市交易中使用。 关于您的招股说明书 这些笔记是GS Finance Corp中期笔记F系列的组成部分，并且是完全并由高盛集团公司无条件担保。本招股说明书包括此项定价补充以及以下所列的随附文件。此定价补充构成对下列文件所列内容的补充，并未列明您的所有条款笔记，因此应与这些文件一起阅读： •第17,741号 general terms supplement dated February 14, 2025 •底层补充编号45，日期为2025年6月23日 •2025年2月14日招股说明书补充文件 •2025年2月14日招股说明书 列于上文。此外，列出的文件中描述的某些术语或功能可能不适用于您的笔记。 我们未授权任何人为提供任何信息或作出任何陈述，除了包含在本定价补充文件中或通过引用包含在上述所列伴随文件中的信息。我们对他人可能提供的任何其他信息不承担责任，也对此类信息的可靠性不提供任何保证。本定价补充文件及上述所列伴随文件仅是提供此处所提供的票据的报价，但仅限于合法做出此类行为的情形和司法管辖区。本定价补充文件及上述所列伴随文件中包含的信息仅自相应文件日期起为有效。 我们指本定价补充中提供的票据，称为“提供的票据”或“票据”。每张提供的票据具有下述条款。请注意，在本定价补充中，“GS Finance Corp.”、“我们”、“我们”和“我们”仅指GS Finance Corp.，不包括其子公司或附属公司；“TheGoldman Sachs Group, Inc.”、我们的母公司，仅指The Goldman Sachs Group, Inc.，不包括其子公司或附属公司；“Goldman Sachs”指The Goldman Sachs Group, Inc.与其合并的子公司和附属公司，包括我们。票据将根据2008年10月10日日期的优先债务契约，经第一次补充契约（日期为2015年2月20日）补充，由我们作为发行人、TheGoldman Sachs Group, Inc.作为担保人和The Bank of New York Mellon作为受托人签署。本契约经如此补充并在之后进一步补充，在随附的招股说明补充书中被称为“GSFC 2008契约”。 票据将以账面形式开具，并由编号为3的主票据，日期为2021年3月22日代表。 PS-2 假想示例 以下示例仅用于说明目的。不应将示例视为对未来投资结果的指示或预测，并且仅仅是为了说明在假定所有其他变量保持不变的情况下，在确定日各种假设基础资产水平可能对到期现金结算金额产生的影响，并不旨在预测最终基础资产水平。 以下例子的信息反映了所提供票据的假设回报率，假设它们在原始发行日期以面额购买并持有至所述到期日。如果您在所述到期日之前将票据出售到二级市场，您的回报将取决于您出售时票据的市场价值，这可能受到以下示例中未反映的多种因素的影响，例如利率、标的物的波动性、发行人GS Finance Corp.的信用价值以及担保人TheGoldman Sachs Group, Inc.的信用价值。示例中的信息也反映了下方框中的关键条款和假设。 关键术语和假设 面额 上行参与率 最高结算额缓冲水平 缓冲比率 缓冲金额 $1,000 200% $1,240 90%的初始标的资产水平 100% 10% 既非市场中断事件发生，也非非交易日，在原定确定日期发生 未对任何标的股票或标的发起人计算标的的方法发生变更 在原始发行日期按面值购买的票据，并持有至所述到期日 由于这些原因，你的票据在整个生命周期中标的资产的实际表现，以及到期应付金额，可能与下面所示的理论示例，或本定价补充文件中其他地方所示的历史标的资产水平，关系不大。此外，下面所示的理论示例未考虑适用的税项的影响。 下表左侧的级别代表假设的最终标的物级别，并以初始标的物级别的百分比表示。右侧的金额代表基于相应的假设最终标的物级别的假设现金结算金额，并以面额的百分比表示（四舍五入到最近的千分之一个百分点）。因此，假设现金结算金额为100.000%意味着，根据上述假设最终标的物级别和前提假设，在所述到期日，对于每1000美元的未偿面额待售票据的应付面额，我们提供的现金支付价值将等于面额的100.000%。 如表中所示： •如果最终标的物水平被确定为初始标的物水平的23.000%，我们在到期时向您交付的现金结算金额将是您笔记面额的33.000%。因此，如果您在原始发行日期以面额购买您的笔记并持有至所述到期日，您将损失您投资的67.000%（如果您以超过面额的价格购买您的笔记，您将损失相应更高比例的投资）。 •如果最终基础资产水平被确定为初始基础资产水平的200.000%，我们在您债券到期时交付的现金结算金额将封顶于最高结算金额，即您每张1,000美元面值的债券的124.000%。因此，如果您持有 在您所述的到期日，您不会从最终基础资产水平超过初始基础资产水平112.000%的任何增加中获益。 下表展示了如果最终基础资产水平（以初始基础资产水平的百分比表示）为水平轴上所示的各种假设水平，我们在您声明的到期日将支付给您的票据的假设现金结算金额（以您票据面额的百分比表示）的图形说明。该表显示，任何小于90.000%的假设最终基础资产水平（水平轴上90.000%标记左侧区域）将导致假设现金结算金额低于您票据面额的100.000%（垂直轴上100.000%标记下方区域），并因此导致票据持有人本金损失。该表还显示，任何大于或等于112.000%的假设最终基础资产水平（水平轴上112.000%标记右侧区域）将导致您的投资收益受限制。 已选风险因素 对您笔记的投资面临以下风险。这些风险以及其他风险和考虑因素，在上述“关于您的招股说明书”中列出的随附文件中有更详细的说明。您应仔细审查这些风险和考虑因素，以及在此所述和在该等随附文件中描述的笔记条款。您的笔记比普通债务证券风险更高。此外，您的笔记并不等同于直接投资于基础证券（即与您的笔记挂钩的基础证券组成部分的股票）。您应根据具体情况仔细考虑所提供的笔记是否合适。 根据GS&Co.使用的定价模型确定的日期小于您的票据的原始发行价格 您票据的原始售价超过您票据在票据条款于交易日期设定时的估计价值，该估计价值是根据GS&Co.的定价模型并考虑我们的信用利差确定的。交易日后，根据这些模型确定的估计价值将受到市场条件变化、发行人GS FinanceCorp.的信用状况、担保人The Goldman Sachs Group, Inc.的信用状况以及其他相关因素的影响。GS&Co.最初购买或出售您票据的价格（如果GS&Co. 使其形成市场（这是它没有义务做的事情），并且GS&Co.最初用于账户报表和其他方面的价值，也超过了根据这些模型估算的您笔记的价值。根据GS&Co.和分配参与者达成的协议，此差额（即本定价补充封面中规定的额外金额）将在本协议签订之日起至本定价补充封面中规定的额外金额到期日止，按直线法下降至零。此后，如果GS&Co.买卖您的笔记，它将按照参考该定价模型当时确定的估算价值进行交易。GS&Co.在任何时候买卖您的笔记的价格也将反映其对类似规模的复杂笔记交易的当时现行买卖价差。 在估算您票据在交易日期上票据条款设定时间点的价值时，GS&Co.的定价模型考虑了某些变量，主要包括我们的信用利差、利率（预测利率、当前利率和历史利率）、波动率、价格敏感性分析以及票据的到期时间。这些定价模型是专有的，部分依赖于对未来事件的一定假设，这些假设可能被证明是错误的。因此，如果您将票据在二级市场上出售给他人（如有），您实际收到的价值可能与参考我们的模型确定的票据估算价值可能存在差异，甚至可能实质性差异，这可能是由于其他方面（如）其他方使用的定价模型或假设的任何差异。参见下文“您的票据的市场价值可能受许多不可预测因素的影响”。 您笔记在交易日期上根据笔记条款设定时间的估计价值与原始发行价格之间的差异，是由于某些因素造成的，主要包括承销折扣和佣金、创建、记录和营销笔记所发生的费用，以及我们向GS&Co.支付与向GS&Co.支付与我们笔记相关的金额之差的估计。我们向GS&Co.支付的金额基于我们向具有相似到期日的非结构化笔记持有人将支付的金额。作为这种支付的回报，GS&Co.向我们支付我们在您的笔记下的应付款项。 除上述因素外，您票据在任何时间点的价值及报价将反映多种因素，且不可预测。若GS&Co.对票据提供做市，则GS&Co.的报价将反映市场状况及其他相关因素的变化，包括我们的信用状况或感知信用状况的恶化，或高盛集团公司（The Goldman Sachs Group, Inc.）的信用状况或感知信用状况的恶