主营稳步提升，至期光子营收增长74%

福晶科技（002222.SZ）光学光电子 2025年08月28日 证券研究报告/公司点评报告 评级：买入（维持） 分析师：王芳执业证书编号：S0740521120002Email：wangfang02@zts.com.cn分析师：杨旭执业证书编号：S0740521120001Email：yangxu01@zts.com.cn联系人：冯光亮Email：fenggl@zts.com.cn 报告摘要 事件：公司发布25Q2业绩 【25Q2】收入2.8亿元，同比+20.7%，环比+17%；归母净利润0.78亿元，同比+27.7%，环比+56.7%；扣非归母净利润0.7亿元，同比+0.7%，环比+42.8%。毛利率52%，同比-6.5pcts，环比+2.2pcts；归母净利率27.9%，同比+1.6pct，环比+6.9pct。 总股本(百万股)470.25流通股本(百万股)468.15市价(元)42.85市值(百万元)20,150.21流通市值(百万元)20,060.30 激光与光通信市场快速发展，公司业务稳步提升 2025年上半年，公司抓住全球超快激光市场和光通讯市场快速发展的机遇，持续以“一站式”光电解决方案赋能国内外客户，加强研发投入和技术创新，积极开拓市场和争取订单，实现稳健发展。精密光学元件/非线性光学晶体元器件/激光器件/激光晶体分别实现收入1.8/1.3/1.1/0.9亿元，同比分别+29.05%/+5.98%/+29.51%/+10.5%。 至期光子营收增长74%，实现扭亏 至期光子于2022年12月成立，专注于精密光学元器件的研发，制造与销售。产品应用于工业测量、生命科学、精密仪器、智能装备等领域，为客户提供光学元器件解决方案。至期光子2023/2024年实现营业收入2717/7610万元，至25H1，至期光子实现营收4905.4万元，同比+73.7%，实现净利润99.5万元，24H1为亏损572.5万元，同比扭亏，首次实现盈利。 加强研发投入，打破国外技术垄断。 25H1研发投入5392万元，同比+23.9%。在光通信领域，公司聚焦中高端光学元件，尤其是WSS核心光学元件衍射光栅；在激光行业，公司围绕超短脉冲激光、高功率激光、深紫外激光，与国内外主要激光器厂家紧密合作，同步进行先进晶体、精密光学和激光器件的研发投入和新品推出，打破了关键核心技术的国外垄断。 相关报告 1、《业绩稳健增长，至期光子营收大增》2025-05-08 投资建议： 我们维持公司2025-27年归母净利润预测为2.7/3.3/4.1亿元，对应PE估值75/60/49倍，考虑公司在光学晶体元器件的深耕布局，维持“买入”评级。 风险提示事件： 激光器市场景气度下行的风险；光通信行业增长不及预期；新品研发不及预期；研报使用的信息更新不及时风险。 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 中泰证券股份有限公司事先未经本公司书面授权行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。