主营业务稳健增长,至期光子25H1扭亏为盈-2025年半年报点评

核心结论

福晶科技（002222.SZ）2025年半年报显示，公司主营业务稳健增长，各业务线齐头并进，研发成果丰硕。公司评级为“买入”。

财务表现

• 2025年H1公司实现营收5.19亿元，同比增长18.10%；归母净利润1.28亿元，同比增长16.96%。
• 2025年Q2公司实现营收2.80亿元，同比增长20.69%，环比增长16.99%；归母净利润0.78亿元，同比增长27.67%，环比增长56.74%。
• 各业务线均取得积极进展：晶体元器件营收同比增长7.67%，精密光学元件营收同比增长29.05%，激光器件营收同比增长29.51%。

研发进展

• 2025年H1公司研发费用5392.05万元，同比增长23.92%。
• 公司基于自主生长BBO晶体的大口径电光调制器及驱动填补了国内该领域空白，荣获“2025年中国十大光学产业技术应用奖”。
• 68M大口径声光调制器荣获“红光奖--激光器件创新奖”。

子公司至期光子

• 至期光子聚焦于纳米精度的超精密光学元件及复杂光机组件的研发生产，产品广泛应用于工业测量、生命科学等领域。
• 2024年实现营收7609.60万元，同比增长180.08%；2025年H1实现营收4905.42万元，同比增长73.66%，成功实现扭亏为盈。
• 2025年营业收入目标为1.5亿元左右，未来在超精密光学领域可期。

投资建议

• 预计福晶科技2025-2027年营收分别为10.31/11.65/13.06亿元，归母净利润3.05/3.48/3.84亿元。
• 公司各项业务稳健增长，子公司至期光子在超精密光学领域取得积极进展，维持“买入”评级。

风险提示

• 市场竞争加剧风险、国际贸易政策变化风险、应收账款回收风险。

关键数据

• 2023-2027年预计营业收入增长率：1.7%/12.0%/17.7%/13.0%/12.1%。
• 2023-2027年预计归母净利润增长率：-7.6%/4.6%/39.2%/14.3%/10.2%。
• 2023-2027年预计市盈率（P/E）：91.9/87.8/63.0/55.2/50.1。