2023年三季报点评：营收业绩稳健增长，盈利能力稳步提升

公司业绩与业务亮点

公司2023年前三季度展现出稳健的增长态势，实现了营业收入88.18亿元，同比增长15.23%，归母净利润18.71亿元，同比增长22.33%。其中，第三季度单季收入31.41亿元，同比增长16.75%，归母净利润7.09亿元，同比增长31.64%，表明公司盈利能力持续提升。

工业互联网平台优势

公司的工业互联网平台——宝联登（xIn³Plat）在2023年展现出初步的产业化和规模化成效。该平台已覆盖五大行业和九个领域，连接超过506万台设备，拥有1.7万个工业模型和1.3万个工业App，吸引1.2万多名开发者，服务企业超过55万家。预计随着平台技术的持续创新，其设备连接数量和领域将进一步扩大，助力主营业务的持续发展。

高端自动化业务增强

公司不断强化高端自动化业务，包括机器人、PLC、工艺模型等领域的投入。宝武集团的“万名‘宝罗’上岗计划”取得进展，八钢公司与宝信软件签署的“宝罗”机器人项目标志着这一计划的实施。此外，公司的PLC产品已在多个重点项目中实现规模化应用，提高了在钢铁行业的替代能力，形成了关键核心技术的自主可控优势，构建了强大的产品壁垒。

IDC市场潜力

在IDC市场方面，公司通过宝之云IDC基地的建设和市场拓展，响应了国家对算力基础设施高质量发展的要求。公司围绕重点区域和客户需求，布局建设IDC和云计算节点，提供一体化解决方案，以支持企业的数字化转型。随着国家对算力基础设施的进一步规划和高质量要求，公司IDC业务有望持续受益。

投资建议

考虑到宏观经济环境和公司业绩表现，调整了对公司2023-2025年的归母净利润预期至26.34、32.31、41.56亿元。鉴于公司在钢铁生态圈的竞争实力，给出了2023年45倍的市盈率估值，对应目标价50元，并维持“强推”评级。然而，存在自动化业务需求低于预期、宝联登平台推广不及预期以及高质量算力基建进展低于预期的风险。