菜粕早报（2025-08-28）
每日提示
本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。
目录
每日提示 | 近期要闻 | 多空关注 | 基本面数据 | 持仓数据 | 菜粕观点和策略 | 菜粕期货及现货价格汇总 | 菜粕仓单统计
近期要闻
- 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，现货市场供应偏紧预期改善，需求端维持良好预期。
- 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，并开始征收进口保证金75.8%，未来裁定结果尚有变数。
- 全球油菜籽今年产量小幅减少，主要受欧盟油菜籽产量减少和加拿大油菜籽产量低于预期影响。
- 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能。
多空关注
利多：
- 中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金。
- 油厂菜粕库存压力不大。
利空：
- 6月国产油菜籽集中上市。
- 中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果仍有变数，尚有小概率和解可能。
基本面数据
- 进口菜籽进口到港量8月低于预期，进口成本小幅波动。
- 油厂菜籽库存回落至低位，菜粕库存小幅回落。
- 油厂菜籽入榨量小幅增多。
持仓数据
菜粕仓单统计：
- 8月15日：9821（0）
- 8月27日：7710（-277）
菜粕观点和策略
- 基本面：菜粕震荡回落，豆粕走势带动和技术性震荡整理，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定尚待最终结果。菜粕现货需求短期维持旺季，库存维持低位支撑盘面，但国庆后菜粕需求逐渐进入淡季和中加贸易磋商仍变数，盘面短期受反倾销初步裁定影响偏强震荡。偏多。
- 基差：现货2560，基差59，升水期货。偏多。
- 库存：菜粕库存2.1万吨，上周2.55万吨，周环比减少17.65%，去年同期2.8万吨，同比减少25%。偏多。
- 盘面：价格在20日均线下方但方向向上。中性。
- 主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空。
- 预期：菜粕短期受加拿大油菜籽反倾销最终裁定尚有变数影响冲高回落，短期进入震荡偏强格局，关注后续发展。菜粕RM2601：2480至2540区间震荡。
菜粕期货及现货价格汇总
菜粕期货及现货价格汇总：
- 8月19日：菜粕期货2678，菜粕现货2670，近月2509，主力2601，菜粕现货（福建）650。
- 8月27日：菜粕期货2572，菜粕现货2501，近月2509，主力2601，菜粕现货（福建）2560。
菜粕仓单统计
菜粕仓单统计：
总结
菜粕期货冲高回落，现货相对平稳，现货升水收窄。豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差弱势震荡。进口菜籽进口到港量8月低于预期，进口成本小幅波动。油厂菜籽库存回落至低位，菜粕库存小幅回落。油厂菜籽入榨量小幅增多。水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳。市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期，短期菜粕受反倾销最终裁定影响偏强震荡，短期进入震荡偏强格局，关注后续发展。菜粕RM2601：2480至2540区间震荡。
