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铜周报：降息预期提振，铜价短线拉升

2025-08-28 张天骜弘业期货苏吃吃

核心观点：美联储降息预期提振市场情绪，推动铜价短线拉升。美元大跌、人民币大涨及国内政策放松等因素均对铜价形成支撑。
关键数据：
- 美联储政策：鲍威尔表示货币政策需调整，9月降息基本确定。
- 汇率与商品：美元创近一个月新低，人民币大涨，商品市场全面走强。
- 国内政策：上海放松房地产限购，人民银行小幅净投放货币。
- 铜价表现：沪铜收盘报79690，现货报79490，沪铜尾盘大涨，现货转为贴水-200点。
- 库存与需求：美铜库存上升，伦铜、沪铜库存稳定，现货需求一般。
- 基差与溢价：现货基差升水下降至140点，LME现货贴水收窄至-78美元，洋山铜溢价小幅上升至52.5美元。
- 比价关系：铜价伦沪比下降至8.09，国际铜较沪铜升水下降至207点。
技术分析：伦铜休市，沪铜大涨收于78950，技术形态好转，成交持仓均上升，市场情绪偏向乐观。
供需分析：美铜库存超高，后续需求不足，沪铜淡季现货需求不佳。
研究结论：技术上看伦沪铜高位震荡，短线可能继续震荡。美联储降息预期上升及国内乐观心态提振市场，但供需矛盾仍存，铜价短期或维持震荡格局。
市场指标监测：
- 人民币汇率：8月19日7.1881 → 8月25日7.1550
- 现货升贴水（元/吨）：-978 → -78
- 洋山铜溢价（美元/吨）：52.5
- 主力合约沪伦比：8.09