美联储降息提振铜价 沪铝市场氛围有所好转

沪铜

• 核心逻辑：美联储降息预期及国内铜市供需偏紧提振铜价，但国内工业生产总值下行及铜价过高抑制消费将限制铜价上行空间。
• 关键数据：
  • 9月18日，沪铜期货主力合约收涨0.55%至74510.0元。
  • 9月18日收盘，沪铜期货资金整体流入1.76亿元。
  • 中国8月未锻轧铜及铜材净进口量环比上升3.68%至31.01万吨。
  • 线缆企业开工率环比上周+1.1pct至96.99%。
  • 8月铜管产量环比下降9.9%，同比下降1.4%。
  • 9-11月家用空调月度排产同比增长9%-12%。
  • 9月18日上期所铜库存减少5566吨至91318吨。
  • LME铜库存减少1250吨。
• 研究结论：美联储降息及供需偏紧支撑铜价，但经济下行和铜价高位抑制消费，限制上行空间。

沪铝

• 核心逻辑：铝水占比提高政策利好铝价，但社会库存偏低，美联储降息预期提振市场氛围。
• 关键数据：
  • 《2024-2025年节能降碳行动方案》要求铝水直接合金化比例提高到90%以上。
  • 2023年8月电解铝产量368.9万吨，铝水比例为73.06%。
  • 截至9月12日，SMM统计的5地电解铝社会库存为74.7万吨，较上周下降4.60万吨。
• 研究结论：铝水占比高支撑铝价，社会库存偏低对铝价利空有限，美联储降息预期提振市场。