沪铜宏观预期持续好转 沪铝需求或受旺季预期提振

沪铜宏观预期持续好转沪铝需求或受旺季预期提振 发布时间：2025-08-1311:13:09作者：兴业期货来源：兴业期货 行情复盘 8月12日，沪铜期货主力合约收涨0.13%至 79020.0元。 持仓量变化 8月12日收盘，沪铜期货持仓量：-4840手至 156044手。 背景分析 中美联合声明再次暂停实施24%的关税90天。国内发布对个人及企业贷款贴息政策。国内宏观预期持续好转。美国通胀数据强化美联储9月降息预期，美元指数再度回落至98附近。 后市展望 国内刺激政策加码叠加消费旺季将至提振市场预期。综合来看，近期基本面驱动分化，扰动因素增多，而市场整体仍偏谨慎，铜价维持在区间内运行。 研报正文 【沪铜】 昨日铜价早盘震荡运行，跳空高开。宏观方面，中美联合声明再次暂停实施24%的关税90天。国内发布对个人及企业贷款贴息政策。国内宏观预期持续好转。美国通胀数据强化美联储9月降息预期，美元指数再度回落至98附近。 供需方面，智利铜矿事故仍在调查过程中，部分矿区正在复产，关注后续进展。需求方面，国内刺激政策加码叠加消费旺季将至提振市场预期。综合来看，近期基本面驱动分化，扰动因素增多，而市场整体仍偏谨慎，铜价维持在区间内运行。 【沪铝】 昨日氧化铝价格早盘表现强势，夜盘震荡运行。沪铝价格重心继续抬升。宏观方面，中美联合声明再次暂停实施24%的关税90天。国内发布对个人及企业贷款贴息政策。国内宏观预期持续好转。美国通胀数据强化美联储9月降息预期，美元指数再度回落至98附近。 氧化铝方面，ft西省对于铝土矿资源管控收紧的政策加剧市场对矿石紧张的担忧，但国内铝土矿进口占比高，目前港口库存较为充裕，继续关注几内亚发运情况。沪铝方面，基本面整体表现平稳，而供给增量约束明确，需求或受旺季预期提振。 综合来看，氧化铝过剩格局未变，国产矿政策收紧对供给实际影响有限。但估算偏低，市场受情绪影响较大，价格波动或加剧。沪铝价格下方支撑不断强化。 【沪镍】 镍产业链各环节供需延续宽松，矿端，印尼政策扰动进入空窗期，菲律宾镍矿继续季节性放量;镍铁端，随着钢厂盈利改善，镍铁价格回暖，7月印尼产量小幅增长;中间品产能仍在投放，印尼MHP、高冰镍7月产量环比增加 4.81%、1.51%;精炼镍环节过剩依旧明确，库存高企。 昨日美国7月CPI数据低于预期，美联储9月降息概率继续提升，宏观积极情绪带动镍价再度收涨。但镍基本面供需失衡暂无改善，海内外精炼镍库存继续累积，对上方压力较为明确，关注沪镍在12.3-12.5万元左右的阻力位表 现。 关联品种沪铜沪铝沪镍所属公司：兴业期货