受电网行业招标项目提振 沪铜需求短期有支撑

8月19日，沪铜主力合约下跌0.04%，收于73900元/吨，持仓量14.8万手，较上一交易日减少0.71万手，成交量10.4万手，较上一交易日减少0.72万手。

宏观方面，人民币汇率大幅升值。

供给方面，智利必和必拓埃斯孔迪达铜矿罢工停止，短期铜矿供应改善。中国7个主流港口进口铜精矿库存为63.8万吨，月环比上升31.5%。受南美注册铜发货延期影响，8月到港电解铜不多，主要为日韩货源，集中于8月底到货。美金铜市场提单报盘极少，持货商报盘坚挺。

需求方面，山东地区上周升贴水重心变化不大，终端企业下单积极性不高，观望情绪较重，采购以刚需补库为主。下游加工企业表示订单不乐观，若铜价持续上涨，现货升贴水难以上涨。再生铜杆方面，新政逐渐被消化，部分江西省地方政府暂不执行783号文，继续维持原有补贴政策，若补贴政策持续，再生铜需求将明显增加。上周再生铜杆开工率上升，铜线缆企业开工率高于预计水平。新一轮以旧换新汽车补贴政策出台，提振新能源汽车消费。美国7月房屋开工下滑至新冠疫情爆发以来最低水平，因需求疲软导致库存居高不下。

库存方面，LME铜库存下降975吨至308075吨，上期所铜仓单下降8148吨至158731吨。

后市展望，智利罢工停止利多短期铜市供应，新能源汽车以旧换新政策及电网行业招标项目提振用铜需求。

风险点：美联储加大紧缩力度、全球金融市场不稳定、矿山产量受到扰动、国外铜库存过低引发金融资本实施逼仓行为、欧元区经济衰退。