受下游需求稳定提振 沪铜价格震荡企稳

一、市场概述
4月22日，沪铜主力合约开盘价为77400元/吨，最高价77490元/吨，最低价76550元/吨，收盘价77120元/吨，涨幅0.65%。全天成交量为11.7万手，减仓0.5万手，持仓量为16.6万手，减仓0.4万手。

二、基本面情况

• 宏观方面：美元在三年低点附近徘徊，投资者对美国经济信心下降。
• 供给方面：3月铜矿砂及其精矿进口量环比增加9.67%，同比增加2.80%；废铜进口量环比减少1.87%，同比下降13.01%；精炼铜进口量环比增加16.11%，同比增长11.80%。
• 需求方面：6月家用空调排产同比+16%；国家电网一季度电网投资同比增长27.7%；3月乘用车产销量同比分别增长14.43%和10.37%；3月新能源汽车产销同比分别增长47.93%和40.11%。
• 库存方面：LME铜库存减少700吨至212.700吨；上期所铜仓单下降6098吨至46693吨。

三、后市展望
关税战对铜下游需求构成负面影响，但近期全球铜市下游需求稳定，提振铜价。核心观点为需求稳定支撑铜价，但关税战仍是潜在风险。