贵金属行情数据
- 国内贵金属期货维持坚挺，沪金主力合约上涨0.21%收于781.86元/克，沪银主力合约下跌0.3%收于9326元/千克。
- 外盘方面，伦敦现货黄金价格报3381.37美元/盎司，伦敦现货白银价格报38.397美元/盎司，金银比上升。
重要资讯
- 欧盟与美国贸易协定：欧盟将取消对美国所有工业产品的关税，并对美国水产品及农产品提供优惠市场准入。欧盟计划采购美国能源产品及人工智能芯片，预计2028年承购额将达到7500亿美元，欧洲企业将在美国战略性领域额外投资6000亿美元。
- 美国通胀数据：美国7月核心CPI环比增长0.3%，同比增长3.1%；CPI环比增长0.2%，同比增长2.7%。7月PPI年率3.3%，月率0.9%，均高于预期。
- 美联储政策：鲍威尔表示美国就业面临下行风险，美联储采用灵活的通胀目标制，取消通胀“补偿”策略。市场预期美联储9月降息25BP的概率升至90%以上，美元指数重回下降趋势。
- 美国经济数据：美国7月非农就业人口增加7.3万人，失业率为4.2%。5月和6月新增就业人数修正后合计较修正前低25.8万人。6月零售销售环比增长0.6%，7月芝加哥PMI为47.1，ISM制造业PMI为48，密歇根大学消费者信心指数为61.7，8月标普全球综合PMI初值55.4。
- 其他：美国暂免加征关税1公斤金条及100盎司金条，中国7月末黄金储备增加6万盎司至7396万盎司。
市场逻辑
- 特朗普解雇美联储理事库克，白宫获得美联储理事多数票的可能性增加。全球资产风险偏好下行，贵金属避险属性回归。
- 鲍威尔偏鸽发言后，贵金属市场短期不确定性落地，经过4个月盘整后，具备开启新一轮上涨的条件。
交易策略
- 建议逢低做多沪金（支撑位775-780元/克，压力位790-800元/克）和沪银（支撑位9000-9100元/千克，压力位9300-9500元/千克）。
- 期权方面可尝试卖出近月轻度虚值的金银看跌期权，收取权利金。近期波动加大，可尝试构建买入跨式策略做多波动率。
宏观数据分析
- 美债收益率与黄金走势呈负相关，美元指数与黄金走势呈负相关。
- 美国通胀数据对黄金价格有显著影响。
供需数据分析
- 全球黄金供需分析显示，投资需求旺盛，美国债务水平不断攀升，美元信用受损，贵金属前期调整较为充分。
- 随着美国就业市场松动，通胀压力下降，市场重燃9月降息预期，利多贵金属市场。
期权数据分析
- 中长期来看，全球央行增持黄金仍将持续，美国债务水平不断攀升，美元信用受损，贵金属具备开启新一轮上涨的条件。
- 单腿策略上可尝试卖出近月轻度虚值的黄金和白银看跌期权，收取权利金。
