亚钾国际：2025年半年度报告

2025年半年度报告 2025年8月 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会除董事长郭柏春先生因被采取强制措施无法签署关于2025年半年度报告的书面确认意见之外，其他董事、高级管理人员均保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。请投资者特别关注。 公司负责人刘冰燕（代行）、主管会计工作负责人苏学军及会计机构负责人(会计主管人员)苏学军声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 本报告涉及未来计划等前瞻性陈述，该计划不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者及相关人士对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，注意投资风险。 全球钾盐资源储量分布不均衡，钾肥生产高度集中，行业寡头对钾肥定价有较强的影响力，受地缘政治、农产品价格、复合肥整体需求等多种因素影响，存在钾肥价格波动风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义..................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标..............................................................................7第三节管理层讨论与分析..........................................................................................10第四节公司治理、环境和社会..................................................................................27第五节重要事项...........................................................................................................33第六节股份变动及股东情况......................................................................................42第七节债券相关情况...................................................................................................50第八节财务报告...........................................................................................................51第九节其他报送数据...................................................................................................173 备查文件目录 1、载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。 2、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 3、载有公司法定代表人签名的公司2025年半年度报告文本。 4、以上备查文件的备置地点：公司董事会办公室。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用不适用公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化□适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）钾肥行业发展状况及总体供求趋势 钾是农作物生长三大必需的营养元素（氮、磷、钾）之一，在植物体内参与60多种酶的活化，调控呼吸代谢等关键生理过程。钾肥作为资源性产品，主要应用于农业领域，被广泛地施用于大田作物和经济作物，其作用主要体现在两方面：一是提高作物产量、改善农作物品质，促进果实成熟；二是增强作物抗逆性（抗倒伏、抗病虫、抗寒抗旱等），近年全球极端天气频发，有效施用钾肥可提升农业种植韧性、保障粮食安全。钾肥的主要品种包括氯化钾、硫酸钾、硝酸钾以及硫酸钾镁，其中氯化钾由于资源丰富、养分浓度高、易吸收的特点，在钾肥产品中占比超过90%。 1、全球钾肥行业发展状况 1.1全球钾肥的供应情况 根据USGS（美国地质勘探局）2025年报告，全球探明钾盐储量（K₂O当量，不含死海资源）超48亿吨。资源分布高度集中，加拿大（23%）、老挝（21%）、俄罗斯（19%）和白俄罗斯（16%）四国合计占全球储量的79%。产能方面，加拿大、俄罗斯和白俄罗斯三国占据全球69.4%的氯化钾产能（国际肥料协会2024年数据），行业呈现寡头垄断格局。当前地缘政治局势多变，为全球钾肥市场供应带来不确定性。 （1）加拿大：主要的钾肥生产商包括Nutrien和Mosaic，2025年1-6月加拿大从温哥华港出口钾肥521万吨，较去年同期的414万吨增长26%。加拿大对巴西的出口量接近200万吨，同比增长88%，主要原因是国际钾肥价格持续上涨促使买家提前采购；对印尼出口量从72.9万吨增至107万吨，增幅46%，主要原因是印尼生物质燃料产量快速增长，促进了其钾肥的需求增长。 （2）俄罗斯：主要的钾肥生产商为Uralkali与Eurochem，2025年上半年，俄罗斯氯化钾出口量达680万吨，同比增长5%，其中Eurochem因VolgaKaliy矿增产，发运量同比增长23%至190万吨；Uralkali受二季度检修影响则微降1%至490万吨。 （3）白俄罗斯：主要的钾肥生产商为Belaruskali（以下简称“白俄钾”），2025年上半年，白俄钾的氯化钾出口量同比增长18%至604万吨，主要运往巴西和东南亚，减少了对中国的出口量。但白俄钾全年出口量仍受其Soligorsk-4矿区维护以及制裁和物流运输限制的影响。 （4）中东地区：主要的钾肥生产商为ICL（以色列化工集团）与APC（约旦阿拉伯钾肥公司），其合计拥有约650万吨/年的产能规模，主要供应给欧洲和东亚。根据ICL发布的2025年二季度财报，其2025年上半年钾肥产量下降，主要原因在于中东地区冲突带来的运营挑战及年度维护检修。2025年7月，以色列红海唯一港口埃拉特港因胡塞封锁 陷入债务危机停运，区域供应链稳定性面临挑战。 （5）老挝：主要的钾肥生产商为拥有近200万吨/年生产能力的亚钾国际以及100万吨/年产能的青岛东方铁塔股份有限公司。老挝依托丰富的资源禀赋，占据优越的地理位置，是全球钾肥产业版图中新兴崛起的钾盐资源地。 1.2全球钾肥的需求情况 受全球人口稳定增长、人均耕地面积缩减、粮食及生物燃料需求攀升等多重因素驱动，钾肥等肥料的需求量持续提升，下游需求端对钾肥价格可负担性增强。根据Argus的最新预测，2025年全球钾肥（折合KCl，下同）需求量将提升至7,430万吨，主要需求地区集中在农业生产较为发达的区域，其中亚洲需求量约3,110万吨，拉丁美洲需求量约1,660万吨，北美洲需求量约1,160万吨。具体如下： （1）亚洲：中国作为最大钾肥消费国，从2023年开始持续保持千万吨级进口规模。根据隆众资讯数据，截至2025年6月底，我国港口进口钾的港存量为197.69万吨，同比下降15.14%，港口库存走低反映当前市场供应偏紧态势；东南亚地区则得益于棕榈油、水稻和甘蔗等作物种植扩张以及生物燃料政策推进，推动钾肥需求增长。 （2）拉丁美洲：巴西是全球最大的大豆、甘蔗及咖啡的生产国，当地约一半的钾肥用于大豆种植，巴西全国谷物出口商协会预测，2025年巴西大豆出口量可能高达1.1亿吨，有望创历史新高。Nutrien预计，受国际大豆需求强劲的推动，2025年巴西大豆种植面积预计将增长1%至3%。此外，巴西正在推进2025年15%生物柴油混合计划，并计划2030年提升至20%，这将长期刺激大豆种植及钾肥消费需求。 （3）北美洲：美国是全球第一大粮食出口国，据USDA（美国农业部）预测，2025/2026年度（指2025年的种植期到2026年的收获期，下同）美国大豆单产为52.5蒲式耳/英亩，较去年同期涨幅3.6%。同时，玉米作物预计将达到创纪录的157.05亿蒲式耳，比前一年增长约5%，种植面积同步扩大460万英亩，为钾肥需求形成刚性拉动。 总体来看，随着全球农业生产的持续增长和可再生燃料需求的增加，钾肥作为重要的农业生产资料，其需求量预 计将继续保持增长态势。 2、亚洲钾肥行业发展状况 2.1亚洲钾肥的供应情况 亚洲钾肥产能主要集中在中国、以色列、约旦、老挝等国家，产能共计约1,500-1,600万吨。随着全球钾肥供应链因俄乌冲突和巴以冲突受到影响，老挝作为临近亚洲核心钾肥需求市场的生产国，其地理位置和物流优势逐渐凸显。同时，老挝的钾矿资源丰富，沉积浅且开发成本低廉，目前正加速发展，未来有望与北美、东欧形成全球钾肥供应三足鼎立之势。 2.2亚洲钾肥的需求情况 亚洲是钾肥核心消费市场，Argus预计，2025年亚洲地区氯化钾需求合计约3,110万吨，占全球钾肥总需求量约40%。除了中国占据庞大需求之外，亚洲的钾肥需求增长与东南亚钾肥消费的强劲表现也紧密相关，该地盛产需钾的棕榈油、稻米及经济作物。具体如下： （1）印度尼西亚、马来西亚：印尼棕榈油协会预计2025年棕榈油产量增长3.8%至5,000万吨，马来西亚棕榈油局则预估2024/2025年度毛棕榈油产量达到1,950万吨。政策方面，印尼将生物柴油掺混比例从35%上调至40%，并考虑2026年提至50%。棕榈油的产量增长显著刺激钾肥需求增长。 （2）泰国、越南：泰国主要种植水稻、玉米等大田作物以及油棕树，上述作物耗钾量大，近年泰国政府积极推动大米行业出口，参与国际市场有助于泰国农民获得更高回报，从而促进农业部门的发展；越南的四大主要作物是水稻、坚果、咖啡和胡椒，越南农业正在向种植高经济作物转型，2025年1月至7月上半月氯化钾进口量从去年同期的65