市场要闻与重要数据
- 期货行情：沪铜主力合约8月26日开于79600元/吨，收于79190元/吨，下跌0.63%。夜盘合约上涨0.29%，收于79420元/吨。
- 现货情况：SMM1#电解铜现货对2509合约升水80-180元/吨，均价130元/吨，较前日跌10元/吨。现货价79480-79690元/吨。隔月价差在Contango与Back间波动，进口亏损约250元/吨。市场切换下月票交易，出货意愿增强，主流平水铜下月票成交升水80-100元/吨，好铜报150元/吨。下游接受度高，但持货商无意低价销售，升水下行空间有限。
重要资讯汇总
- 关税：特朗普称美与欧盟、日本、韩国贸易协议完成，将很快对进口家具征收高额关税，可能高达200%。
- 美联储：特朗普免职美联储理事库克，库克称无权被解雇。美联储降息预期受美国7月PPI走高影响下滑，但鲍威尔讲话后9月降息预期仍强。
- 矿端：Capstone Copper的Pinto Valley铜矿获Copper Mark认证，成为亚利桑那州唯一运营铜矿厂。第一量子矿业因金矿交易搁置出售赞比亚铜矿少数股权计划。
- 冶炼及进口：美国废铜进口量骤降至不足600吨，创2004年以来最低，但中国总废铜进口仍约19万吨，主要来自日本、泰国和加拿大。美国CFTC报告显示基金净多仓下滑至26032手。
- 消费：精铜杆企业开工率环比上升1.20个百分点至71.80%，但实际开工呈下降趋势。下游消费疲软，电线电缆企业观望采购，漆包线消费淡季。原料库存降2.31%至3.38万吨，成品库存降5.44%至6.61万吨。预计下周开工率降至68.06%。铜线缆企业开工率环比微降0.43个百分点，同比大幅回落。建筑与电力等领域订单不及预期，行业整体运行平稳但需求未见改善。
- 库存与仓单：LME仓单减375吨至155000吨，SHFE仓单减830吨至22917吨，国内电解铜现货库减0.87万吨至12.30万吨。
策略
- 铜：谨慎偏多。铜精矿成交活跃但TC价格难持续回升，下游及终端疲弱，观望情绪重。美联储降息预期回升支撑铜价，建议逢低买入套保，买入区间77,000-77,500元/吨。
- 套利：暂缓。
- 期权：Short put @ 77,000元/吨。
风险
- 国内需求下降过快、库存大幅累高、海外流动性踩踏风险。
图表与数据
- 附图表展示TC价格、升贴水报价、精废价差、进口盈亏、仓单持仓、库存等数据。
