利好出尽，菜粕冲高回落

大越期货投资咨询部王明伟从业资格证号：F0283029投资咨询资格证号：Z0010442联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS目录 每周提示1近期要闻2多空关注3基本面数据4持仓数据5 ✸菜粕观点和策略 1.基本面：菜粕探底回升，豆粕走势带动和技术性震荡整理，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定尚待最终结果。菜粕现货需求短期维持旺季，库存维持低位支撑盘面，但国庆后菜粕需求逐渐进入淡季和中加贸易磋商仍变数，盘面短期受反倾销初步裁定影响偏强震荡。偏多 2.基差：现货2560，基差17，升水期货。中性 3.库存：菜粕库存3.2万吨，上周2.7万吨，周环比增加18.52%，去年同期2.8万吨，同比增加14.29%。偏空 4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多 5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空 6.预期：菜粕短期受加拿大油菜籽反倾销最终裁定尚有变数影响冲高回落，短期进入震荡偏强格局，关注后续发展。 近期要闻： 1.国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，现货市场供应偏紧预期改善，而需求端维持良好预期支撑盘面。 2.加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，另外中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，未来结果尚有变数，或会等待中加贸易关系进一步发展情况明朗再行决定。 3.全球油菜籽今年产量小幅减少，主要受欧盟油菜籽产量减少和加拿大油菜籽产量低于预期影响。 4.俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品尚有支撑。 利多： 1.中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税。2.油厂菜粕库存压力不大。 利空： 1.6月国产油菜籽集中上市 2.中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查仍有变数，菜粕需求尚处于季节性淡季。当前主要逻辑： 市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期主要风险点： 1.国内水产养殖需求短期偏淡（下行风险）； 2.进口加拿大油菜籽到港增多（下行风险）； ✸菜粕交易策略 o期货：短期震荡偏强 单边：RM2601短期2500上方区间震荡，短线或者观望。期货区间震荡操作为主 o期权策略： 期权观望。 国内菜粕基本面数据 1.菜籽到港情况2.油厂压榨和库存情况3.菜粕成交情况4.水产养殖情况 进口菜籽进口到港量8月低于预期，进口成本小幅波动 油厂菜籽入榨量小幅增多。 油厂菜籽库存回落至低位，菜粕库存小幅回落。 中国水产品和鱼类产量 中国贝类和虾蟹类产量 OECD（经合组织）中国鱼类产量和进口预估 水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳。 菜粕期货冲高回落，现货相对平稳，现货升水收窄 菜粕现货价格汇总 豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差弱势震荡 四、技术面分析 菜粕技术面分析： ☆菜粕冲高回落，受中国对加拿大油菜籽进口反倾销初裁认定影响，菜粕短中期处于震荡偏强格局，未来中加贸易关系变数和中美关税战后续影响盘面； ☆KDJ指标震荡回落，短期盘面技术性调整，但指标处于中低位，短期或维持震荡，是继续回落还是上涨尚待进一步观察和指引。 ☆MACD高位震荡回落，短期回归震荡运行，红色能量开始翻绿，后续走势需等待油菜籽进口政策指引指引和豆粕带动。 ☆指标看菜粕短期偏强震荡，主要受政策变动和短期需求预期良好支撑盘面，后期走势需等待政策面和豆粕进一步指引。 菜粕基本面分析： ☆菜粕短期受中国对加拿大油菜籽进口反倾销初裁认定影响偏强震荡，菜粕需求短期良好支撑但菜粕高度受现货价格和年底需求转淡限制，受豆类走势和供需偏紧平衡影响短期菜粕或维持震荡偏强格局。 ☆进口油菜籽到港量8月低于市场预期，水产需求尚处旺季，菜粕现货价格跟随盘面波动。8月供需基本面菜粕维持供需两旺格局，加上豆粕走势带动菜粕2601合约短期或维持震荡偏强格局。 五、下周关注点 ☆最重要：美国大豆产区种植天气状况加拿大油菜籽出口和国内压榨需求中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况 ☆次重要：国内豆粕和水产需求情况国内油厂菜粕库存和下游采购情况 ☆再次重要：宏观和巴以冲突等 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!