中际旭创2025年上半年业绩显著增长,营收148亿元(同比+37%),归母净利润40亿元(同比+69%),主要得益于下游算力基础设施建设和资本开支增长推动800G光模块销售。Q2毛利率达41.49%(同比+8.05pct),净利率31.45%(同比+8.29pct),主要因高端产品占比提升和降本增效。公司是全球光模块龙头,1.6T光模块已进入送测阶段,预计下半年批量出货,2026年起逐步上量,硅光技术储备充足。盈利预测上修:2025-2027年净利润分别为92.04亿/147.08亿/204.64亿元(YoY+78.0%/+59.8%/+39.1%),EPS分别为8.21/13.12/18.25元,当前股价对应2025-2027年P/E为38/24/17倍,维持“买入”建议。风险提示包括新技术落地不及预期、中美政策影响及海外云厂商资本支出不及预期。