南华期货铁矿石风险管理报告

【核心矛盾】 9月预计铁矿石价格可能先强后弱。9月19日北京时间凌晨公布利率决议。在此之前，市场可能围绕降息，维持乐观情绪。但铁矿石基本面可能从高点回落。供应端，目前供应逐渐在增加，运费上涨，供应过剩的压力逐渐在加大。需求端，目前铁水产量维持在高位，但钢厂利润持续在收缩，下游热卷、螺纹钢库存累积，高产量压力逐渐增加。若9月需求一般，则有负反馈/回吐宏观乐观溢价的需要。因此建议围绕9月议息会议作为参考节点进行多空节奏变化的布局。 【利好解读】 1.Jacksonhole会议上鲍威尔转鸽，市场对9月美联储降息预期大增2.铁水产量维持在高位3.跌价后，热卷重新具有了出口利润 【利空解读】 1.高铁水下，钢材库存累库加快，基本面不乐观2.钢厂利润快速萎缩，钢材基本面转弱，产业链矛盾积累3.铁矿石发运增加，非主流发运在季节性高位4.焦煤近期又有供给扰动，价格重回强势，对铁矿石价格有压制作用 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 source：钢联 南华研究