践行“两山”理念 沪市ESG实践二十年

习近平总书记在 2005 年提出的“绿水青山就是金山银山”理念（以下简称“两山”理念），是我国生态文明建设的核心理念，是推进中国式现代化的重要指导思想。在中国证监会的统筹指导下，上海证券交易所（以下简称上交所）积极践行“两山”理念，充分发挥资本市场枢纽功能和平台作用，以 ESG 作为核心发力点，通过加大制度供给、创新金融工具、提升服务质效等方式，引导上市公司、投资者等各类市场主体将更多资源投向绿色低碳转型和承担社会责任领域，推动实现绿水青山和金山银山的双向转化。 在“两山”理念提出二十年之际回顾沪市 ESG 发展历程，沪市的 ESG 实践经历了萌芽起步、探索发展和深化提升三个阶段，上市公司已从零星自愿披露走向规范性、系统性披露，企业绿色低碳转型、承担社会责任结出丰硕成果；以 ESG 为主题的金融产品类型日渐丰富、规模持续增长，ESG 投融资得到了极大促进，中国资本市场全球竞争力进一步提升。为进一步凝聚社会共识，形成广泛合力，站在新的历史起点上推动“两山”理念在更广范围、更深层次落地见效，上交所推出《践行“两山”理念 沪市 ESG 实践二十年》，通过梳理沪市 ESG 大事记、分享典型案例等，引导市场参与各方继续积极参与、践行可持续发展理念，探索更多举措，助力金融服务经济社会高质量发展。 可持续发展政策与配套制度 年年 目录 15民丰特纸（600235）：立足特种工业用纸生产，致力打造水资源绿色循环利用标杆3516嘉化能源（600273）：境内首单交易所公开发行的绿色公司债券在上交所挂牌上市3717中国铝业（601600）：率先响应贯彻十九大“节约优先、保护优先、自然恢复”生态保护方针3918长江电力（600900）：生态优先、绿色发展，做长江大保护的践行者4019上海石化（600688）：完成 CCER 置换首单，探索碳资产盘活新渠道4120新奥股份（600803）：响应脱贫攻坚，深耕精准扶贫与公益慈善回馈社会4321海油工程（600583）：全面构建绿色制造体系，推进海洋油气装备制造高质量发展4422隆基绿能（601012）：发挥行业龙头引领作用，持续倡导绿色低碳供应链建设4523紫金矿业（601899）：积极对标国际标准，探索行业最佳实践4724通威股份（600438）：“渔光一体”协同发展，低碳创新方案走上国际舞台4825伊利股份（600887）：推动乳业全周期绿色行动，构建全链条绿色生态路线图5026恒瑞医药（600276）：践行普惠医疗，促进医疗公平可及5127天合光能（688599）：科创企业 ESG 披露标杆，全面拥抱全球领先绿色认证，推进绿色能源产品制造5228国泰海通（601211）： 制定全方位绿色金融服务方案，引领做好绿色金融大文章5429珀莱雅（603605）：传递可持续消费理念，实现美妆行业从源头到终端的绿色消费闭环5630中国联通（600050）: 率先推出通信行业碳普惠应用，助力全民生产生活方式绿色转型5731药明康德（603259）：布局连续化生产和酶催化创新技术，持续探索环保新工艺5932英科再生（688087）： 坚持创新引领，构建塑料“回收—再生—利用”的循环经济模式60 第一部分：政策引领及沪市 ESG 发展概况10 一、从两山理念到绿色金融：政策体系的构建与发展10二、资本市场可持续发展的上交所实践12 第二部分：沪市公司 ESG 重要实践选编16 01宝钢股份（600019）：沪市率先发布可持续发展报告，定义钢铁业绿色标杆1602巨化股份（600160）：清洁发展机制项目先行者，助力全球温室气体减排1703中国石化（600028）: 可持续发展报告在联合国发布，积极践行全球契约精神1904中国石油（601857）：切实推进固碳减排，以实际行动应对全球变暖2005中国神华（601088）：积极落实中央企业社会责任，加大投入促进环境保护和谐发展2206中国平安（601318）：我国首例环责险理赔，以绿色金融服务国家生态环境高质量发展2307江西铜业（600362）:落实矿山环境治理，全面推行清洁生产2408兴业银行（601166）：可持续金融践行者，发布国内银行业首份可持续发展报告2609中国铁建（601186）：践行“绿色工程”理念，建设资源节约型、环境友好型企业2710中远海控（601919）：践行绿色航运战略，领航低碳物流新时代2811海尔智家（600690）：立足全球视角，践行“绿色产品、绿色企业、绿色文化”战略，提供优质绿色生活解决方案3012浦发银行（600000）：创新绿色融资实践，打造低碳金融服务全链条3113上海电气（601727）：中国首批循环经济示范工程3214特变电工（600089）：持续推进绿色技术研发，深度赋能国际 其在国家战略中的地位进一步提升。2023 年 10 月，中央金融工作会议提出要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。其中，绿色金融要“乘势而上、先立后破”。2024 年 3 月，中国人民银行、中国证监会等七部门联合印发《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》，明确了新时期新阶段“发挥绿色金融的牵引作用”总体要求和主要任务，进一步提升金融支持绿色低碳转型的针对性和有效性。同年 10 月，中国人民银行、中国证监会等四部门联合印发《关于发挥绿色金融作用 服务美丽中国建设的意见》，提出 19 项重点举措，以绿色金融高质量发展助力美丽中国建设。在系列政策引领下，资本市场在可持续信息披露及绿色金融产品服务等方面持续完善配套制度，市场实践进一步深化提升。 第一部分：政策引领及沪市 ESG 发展概况 一、从两山理念到绿色金融：政策体系的构建与发展 2025 年是“绿水青山就是金山银山”理念提出二十周年。二十年来，我国资本市场改革发展与生态文明建设同频共振、相互促进，始终将绿色发展理念深度融入制度设计与市场实践，探索出契合中国国情的可持续发展之路。 2005 年，时任浙江省委书记的习近平同志于浙江安吉余村首次提出“两山”理念，深刻阐述了经济发展与生态环境保护的辩证统一关系，为资本市场践行可持续发展理念指明前行方向。同年，国务院发布《国务院关于落实科学发展观加强环境保护的决定》，把环境保护摆上更加重要的战略位置，并提出企业应当公开环境信息的要求。为落实《决定》要求，在中国证监会指导下，上交所于 2008 年 5 月发布《关于加强上市公司社会责任承担工作的通知》及《上海证券交易所上市公司环境信息披露指引》，引导上市公司积极履行社会责任，促进上市公司重视并改进环境保护工作，为市场可持续发展实践的萌芽起步奠定重要制度基础。 党的二十届三中全会指出，要加快完善绿水青山就是金山银山的体制机制，为持续建立健全绿色金融体系提供了根本遵循。2025 年 2 月，中国证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，要求完善资本市场绿色金融标准体系、丰富资本市场绿色金融产品，指明推动要素资源进一步向绿色低碳领域集聚的路径。7 月，中国证监会联合中国人民银行、金融监管总局发布《绿色金融支持项目目录（2025 年版）》，通过优化和统一绿色项目标准，进一步提升绿色金融市场的规范性和透明度，有力推动我国绿色金融标准体系与国际主流标准的接轨，提升我国在国际绿色金融领域的影响力与话语权。 党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央将生态文明建设纳入“五位一体”总体布局。2015 年，中共中央、国务院印发的《生态文明体制改革总体方案》首次提出了“构建绿色金融体系”。2016 年 8 月，中国人民银行、中国证监会等七部委联合发布了《关于构建绿色金融体系的指导意见》，确立了我国绿色金融体系建设的顶层架构。2017 年，证监会出台《关于支持绿色债券发展的指导意见》，引导交易所债券市场进一步服务绿色产业健康有序发展，为绿色证券市场的探索发展提供有力支持。在此后的实践推进中，我国绿色金融体系初步建成，市场生态日益完善，绿色金融的资源配置、市场定价及风险管理三大功能逐步发挥。 站在“两山”理念提出二十周年的历史节点，我国绿色金融发展已实现从政策探索、单点突破到体系完善、全面赋能的升级。随着美丽中国建设战略深入推进和“双碳”目标落地实施，资本市场将持续发挥资源配置枢纽作用，以更高质量的绿色金融服务，书写生态文明建设的绿色答卷，为全球可持续发展贡献中国智慧与中国方案。 进入新发展阶段，绿色金融被赋予服务“双碳”目标、建设美丽中国的重要历史使命， 二、资本市场可持续发展的上交所实践 沪沪市市上上市市公公司司EESSGG评评级级持持续续提提升升 为深入贯彻落实国家绿色发展战略，上交所充分发挥资本市场枢纽功能，多措并举服务做好绿色金融大文章，持续提升资本市场支持绿色低碳转型和美丽中国建设的针对性和有效性。经过多年探索，上交所已构建形成较为完善的绿色金融产品与服务体系，为两山转化提供了丰富的资本市场实践样本。 （一）以可持续信息披露为基石，提升上市公司可持续竞争力 完善可持续信息披露制度体系。早在 2008 年，上交所就发布了加强上市公司社会责任工作的相关通知和环境信息披露指引，引导上市公司增强社会责任意识。2019 年，上交所在科创板股票上市规则中专设社会责任章节，对科创板公司履行社会责任情况提出强制披露要求。在中国证监会统筹部署下，上交所于 2024年 4 月发布《上市公司可持续发展报告指引》并于 2025 年 1 月发布报告编制指南，形成了统一、规范、与国际接轨的上市公司可持续信息披露制度体系，上市公司可持续信息披露迈入规范化发展新阶段。 （二）以畅通绿色产业融资为核心，优化市场资源配置 支持绿色产业股权融资及再融资。上交所积极支持双碳领域重点行业、美丽中国先行区重点企业上市融资及再融资，通过多层次资本市场更好服务构建绿色低碳高质量发展空间格局和产业结构绿色低碳转型。上交所持续加大市场服务力度，设立上交所绿色金融（长三角）服务中心，对绿色产业企业开展专题培训，并利用“星企航”数字化工具进一步扩大服务绿色企业的触达率，让优质绿色企业加速登陆资本市场。 推动上市公司提升 ESG 披露及治理。2024 年 11 月以来，上交所先后发布《推动提高沪市上市公司 ESG 信息披露质量三年行动方案（2024-2026 年）》和《推动提升沪市上市公司 ESG 评级专项行动方案》，系统性开展上市公司 ESG信披能力建设和服务监管，并以披露促治理，提升上市公司可持续竞争力。2024年，沪市上市公司可持续信息披露实现量质齐升，可持续发展类报告披露率达到57%，上证 50、科创 50 指数成分股公司实现 100% 披露；披露的可持续发展信息在规范性、相关性、可比性、可验证性、可理解性和及时性方面均显著提升。截至 2025 年 7 月，MSCI ESG 评级受评对象中，31% 的沪市上市公司在最新一次 ESG 评级中实现评级提升。2022 年至 2024 年，沪市上市公司中证 ESG 评级为 A-AAA 公司数量为 348、420、440 家，累计增长 26.44%。 支持绿色产业及绿色项目债券融资。2016 年 3 月，为引导债券市场支持绿色产业，上交所发布《关于开展绿色公司债券试点的通知》，开始绿色公司债券试点。同年 5 月及 7 月，嘉化能源和金风科技分别在上交所发行国内首只绿色公司债券和首只绿色资产支持证券。2021 年，上交所在绿色债券框架下推出碳中和绿色公司债券子品种，聚焦于碳减排效益的绿色项目；推出蓝色债券子品种，专项用于支持海洋保护和海洋资源可持续利用相关项目。2022 年 7 月，《中国绿色债券原则》发布，上交所配套完善绿色债券制度，进一步提高了绿色债券的“纯度”。 作委员会副主任委员、中英绿色金融工作组指导委员会成员和国际资本市场协会绿色债券原则观察员单位，上交所在多个国际平台积极参与绿色金融标准建设。2018 年，在担任 WFE 主席单位期间，上交所牵头制定了 WFE 可持续交易所原则，该原则为全球交易所行