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胶版印刷纸日报

2025-08-25 朱四祥银河期货 Gnomeshgh文J

第一部分数据分析

研究员：朱四祥
期货从业证号：F03127108
投资咨询证号：Z0020124
联系方式：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn

第二部分行情研判

市场行情：今日双胶纸市场部分下跌，个别停机产线复产临近，市场观望情绪浓厚；下游印厂社会面接单一般，原纸消耗缓慢，经销商整体理性备库居多，部分接单价格下跌。
山东地区价格：高白双胶纸主流意向成交价格在4800-4900元/吨，部分本白双胶纸价格在4400-4600元/吨区间，价格较上一工作日下调，另有部分小厂货源价格偏低。
成本端：
- 山东地区国产杨木价格报盘含税参考价：1200-1350元/吨。
- 进口木片市场含税参考价：针叶木170-180美元/吨，桉木150-155美元/吨，相思木145-150美元/吨。
- 针叶浆、阔叶浆、化机浆价格均保持稳定，分别为5850元/吨、4200元/吨、3700元/吨。
库存与开工：
- 双胶纸库存天数较上周四上升0.60%，本周趋势由降转升。
- 开工负荷率在48.52%，环比下降0.16个百分点，本周降幅环比收窄0.34个百分点。
- 本期双胶纸产量20.8万吨，较上期增加0.1万吨，涨幅0.5%，产能利用率56.4%，较上期上升0.1%。
- 本期双胶纸生产企业库存117.8万吨，环比增幅1.2%。
逻辑分析：
- 供应端：停产企业暂未恢复胶版纸排产，行业盈利情况承压，个别产线或有检修安排，预期下周双胶纸行业生产或有一定下降。
- 需求端：经销商延续谨慎备库心理，下游印厂社会面接单一般，部分成交存在商谈空间，整体需求偏刚需。
- 成本端：针叶浆、阔叶浆横盘，成本支撑有限。