数据分析
- 双胶纸市场个别下跌，纸厂出货基本稳定，个别产线检修，贸易商接单一般，南方市场成交小幅下跌，下游印厂开工不足，市场观望氛围浓厚。
- 山东地区价格：高白双胶纸主流意向成交价格在4900-5050元/吨，部分本白双胶纸价格在4500-4750元/吨区间，价格较上一工作日稳定，另有部分小厂货源价格偏低。规模产线正常开工，部分小厂开工灵活；经销商出货进度一般，提货意向偏弱；下游印厂接单不饱和，原纸消耗较慢。
- 隆众资讯8月11日报道：山东德州泰鼎纸业主要生产杨木化机浆，目前浆厂部分外售，价格报盘参考2400元/吨，该厂年产能15万吨，装置正常生产。
- 晨鸣纸业正以55亿元政府融资和23.1亿元银团贷款重启"心脏车间"，果断砍掉128亿亏损项目，聚焦高端特种纸和东南亚市场，凭借430万吨木浆自给能力在行业复苏中轻装上阵。
逻辑分析
- 供应：本月停产工厂暂未大面积复产，部分纸机转产/交叉排产情况存在，周内有个别产线计划内检修，然大型工厂多稳定排产。
- 需求：季节性印刷订单进入收尾阶段，且社会面订单未见提振。由于纸价已至盈亏线附近，工厂为保证利润，挺价意愿偏强。
- 木浆延续低位的态势，港口库存偏高，供应宽松，现货报价整体平稳，实际成交以刚需小单为主。
- 成本方面：山东地区针叶浆5850元/吨，稳；阔叶浆4150元/吨，涨70元/吨；化机浆3700元/吨，稳。
相关附图
- 图1：双胶纸产量（单位：元/吨）
- 图2：双胶纸场内库存（单位：万吨）
- 图3：双胶纸社会库存（单位：万吨）
- 图4：双胶纸生产利润（单位：元/吨）
研究结论
- 双胶纸市场当前处于供需平衡状态，供应端稳定，需求端季节性回落，价格维持稳定但个别下跌。
- 木浆价格低位运行，成本支撑有限，市场成交以刚需为主。
- 下游印厂开工不足，订单未见明显提振，工厂挺价意愿强。
- 晨鸣纸业重启高端特种纸生产线，聚焦东南亚市场，显示行业向高端化、差异化发展趋势。
