沪镍观点：本周镍价继续偏弱运行，周初成交清淡，随着镍价进一步回落，成交有所好转。产业链上，矿价继续维稳，镍铁价格稳中有升，成本线坚挺。不锈钢库存有所回升，接下来要期待金九银十能否提振消费，去库存。新能源汽车产销数据较好，但三元电池装车量同比下降，总体需求提振受限。中长线过剩格局不变。
操作策略：
- 沪镍主力：20均线上下震荡运行。
- 不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡。
基本面分析
产业链周度价格变化
- 矿价维稳，海运费持平。
- 镍矿库存：2025年8月21日中国14港镍矿库存总量为1205.85万湿吨，较上期增加110.69万湿吨，增幅10.11%。
- 镍矿进口：2025年7月镍矿进口量500.58万吨，环比增加65.91万吨，增幅15.16%；同比增加152.07万吨，增幅43.63%。
- 九月报价落地，矿价维稳。目有铁厂依然亏损，对高价接受度不高。菲律宾方面矿端报价小幅上涨。
镍价震荡偏弱运行，下有支撑，上有压力
- 现货：本周镍价震荡偏弱运行，周初现货成交依然冷清，随着镍价进一步下行，周四开始成交有所好转。
- 中长期基本面：长期来看，供需还会继续双增，但过剩的格局还不会改变。国内新能源或是新的需求驱动力。中长期来看，可能还会承压，但价格不会远离成本线，但重心或会下移。
电解镍市场状况
- 电解镍产量：2025年7月中国精炼镍产量36151吨，环比增加4.74%，同比增加24.57%。
- 精炼镍进出口量：2025年7月中国精炼镍进口量38164.223吨，环比增加21154吨，涨幅124.36%；同比增加33919吨，增幅798.94%。
- 硫酸镍价格稳中有升：电池级硫酸镍报价27200元/吨，比上周上涨200元/吨。电镀级硫酸镍报价28250元/吨，与上周持平。
镍铁市场状况
- 镍铁价格稳中有升：低镍铁价格上涨250元/吨，收于3450元/吨；高镍铁价格持平，收于935元/镍。
- 镍铁产量：2025年7月中国镍生铁实际产量金属量2.29万吨，环比降幅1.69%，同比降幅10.63%。
- 镍铁进口量：2025年7月中国镍铁进口量83.6万吨，环比减少20.6万吨，降幅19.7%；同比增加1.5万吨，增幅1.8%。
- 镍铁库存：镍铁7月库存可流通22.48万实物吨，折合2.18万镍吨。
不锈钢市场状况
- 不锈钢价格：本周304不锈钢价格（四地均价）比上周下降37.5元/吨。
- 不锈钢粗钢产量：7月份不锈钢粗钢产量321.08万吨，其中300系产量169.81万吨，环比下降2.63%。
- 不锈钢进出口量：最新数据：不锈钢进口量为7.3万吨。不锈钢出口量为41.63万吨。
- 中国不锈钢社会库存：8月22日无锡库存为61.46吨，佛山库存31.54万吨，全国库存109.17万吨，环比上升1.28万吨。
新能源汽车产销情况
- 产销数据：2025年7月，新能源汽车产销分别完成124.3万辆和126.2万辆，同比分别增长26.3%和27.4%。
- 动力电池：7月，我国动力电池装车量55.9GWh，环比下降4.0%，同比增长34.3%。其中三元电池装车量10.9GWh，占总装车量19.6%，环比增长1.9%，同比下降3.8%；磷酸铁锂电池装车量44.9GWh，占总装车量80.4%，环比下降5.3%，同比增长49.0%。
技术面
- 日K线上来看，价格回到20均线以下后，延着均线下行。持仓近期有增加，说明空头力量在增强。MACD死叉后继续发散，方向继续向下。KDJ进入超卖区或许又有反弹需求。价格这次再次考验黄金分割线的支撑，如果向下打破，那么下方空间会被打开，否则会继续震荡运行。
研究结论
- 单边策略：沪镍主力：20均线上下震荡运行。不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡。
