一、核心观点
本周沥青供给端保持平稳，需求端受降雨影响，资金短缺导致需求释放缓慢，旺季不旺。库存方面，厂库累库但压力较小，社库去库偏慢，投机需求走弱，贸易商主动降库存。山东华东基差因开工率预期提升而走弱，裂解价差维持高位。成本端，原油因美俄领导人会面及OPEC增产预期缓解供应偏紧，沥青单边价格弱势回调，月差基差裂解均走弱。中长期看，需求端将随秋季施工转好进入旺季，但阶段性降雨仍多。华南地区因消费税改革试点未扩大，仍为沥青价格洼地。现阶段沥青旺季无超预期表现，短期跟随成本波动。
【估值端】估值相较原油偏高，裂解价差震荡转弱。
【驱动端】近端驱动转弱，中远期略强。
【基差】兑现利润。
【月差】偏弱。
【裂解】上方驱动变弱。
【单边】盘面价格有空配价值，但贴水现货。
二、现货成交回顾
华北、华南、西南地区沥青价格下跌40-80元/吨，其他地区持稳。山东主力炼厂出货稳定，库存可控，但需求端受限，部分贸易商降价。华东市场天气转好，出货量提升，但高价汽运资源出货不佳。华南及西南市场受雨水影响，需求抑制，社会库库存高，华南个别炼厂汽运及火运价格下调50元/吨，西南云贵沥青价格下跌80元/吨。后市展望：山东河北市场需求难改善，价格偏弱；南方市场炼厂库存中低位，需求缓慢，价格维稳。
三、估值和相关油品产业链
截至8月21日，国内炼厂重交沥青主流成交价涨跌情况：西北持稳，东北持稳，华北下跌40，山东持稳，长三角持稳，华南下跌65，西南（云贵）下跌80，西南（川渝）持稳。焦化料价格上涨75至3900元/吨，沥青与焦化料价差200元/吨，有原油配额的炼厂排产积极性提升，短期抑制沥青价格。
四、开工和检修
原料端及进出口方面，韩国沥青船货到港充足，进口量前7个月同比减少8万吨；新马泰沥青船货华南到岸价530-550美元/吨，进口沥青库存中位偏高，等待赶工需求释放。
五、需求端
出货量、地方政府专项债新增发行额、道路防水焦化船燃需求、沥青和改性沥青需求等数据均显示需求端表现一般。
六、库存
库存数据未详细展开。
七、天气预报
未来10天，西北、华北西部、内蒙古东北部、东北地区北部和东部、黄淮、华南南部、西南地区大部及西藏南部等地累计降水量有40～80毫米，部分地区超过100毫米，降雨量较常年同期偏多。
