铜铝周报：海外宏观回暖，国内产业临近旺季

铜铝周报 有色金属 海外宏观回暖，国内产业临近 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 核心观点 铜：海外降息预期升温，国内产业临近旺季，铜价或表现强势 上周沪铜偏弱运行，持仓量变化不大，振幅下降。盘面上看，国内商品氛围冷却，有色板块承压运行。宏观层面，市场持续关注杰克逊霍尔会议动向，周五夜盘美联储主席鲍威尔在会上发言，这是美联储9月议息会议前的重要讲话，鲍威尔表现偏鸽，市场降息预期升温，风险偏好明显上升，美元下挫，美股大涨，铜价也呈现上涨态势。海外宏观回暖，国内产业旺季临近，铜价或表现强势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 铝：宏观向好，国内产业将进入旺季，预计铝价偏强运行 上周沪铝探底回升，持仓量呈现减仓下行增仓上行。盘面上看，国内商品氛围冷却，有色板块承压运行，铝价强于板块。周五夜盘，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上表现偏鸽，铝价随之上行。产业层面，上周四电解铝社库小幅去化，下游铝棒库存持续缓慢去化。海外宏观回暖，国内产业支撑增强，预计期价偏强运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1宏观因素....................................................................42铜..........................................................................52.1量价走势...............................................................52.2铜矿加工费持续下降.....................................................62.3电解铜去库放缓.........................................................62.4下游初端...............................................................73铝..........................................................................73.1量价走势...............................................................73.2上游产业链.............................................................83.3电解铝累库.............................................................93.4下游初端..............................................................104结论.......................................................................11 图表目录 图1美元走势................................................................................................................................................................4图2铜期价走势...........................................................................................................................................................5图3铜沪伦比值...........................................................................................................................................................5图4 1#电解铜升贴水季节性....................................................................................................................................5图5伦铜升贴水季节性..............................................................................................................................................5图6沪铜持仓................................................................................................................................................................5图7 COMEX非商业多头净持仓.............................................................................................................................5图8铜精矿港口库存..................................................................................................................................................6图9铜精矿TC加工费...............................................................................................................................................6图10国内电解铜社会库存.......................................................................................................................................6图11海外期货库存（COMEX+LME）.................................................................................................................6图12铜下游月度产能利用率..................................................................................................................................7图13铝价走势..............................................................................................................................................................7图14铝沪伦比值.........................................................................................................................................................7图15伦铝升贴水.........................................................................................................................................................8图16沪铝现货升贴水................................................................................................................................................8图17沪铝月差..............................................................................................................................................................8图18沪铝月差季节性................................................................................................................................................8图19铝土矿港口库存................................................................................................................................................8图20氧化铝价格.........................................................................................................................................................9图21海外电解铝库存（LME+COMEX）............................................................................................................9图22国内电解铝社库................................................................................................................................................9图23铝棒产能利用率.........................................................................