赛微电子逻辑再强化推荐牛市稀缺的高波弹性标的牛市多挖票

牛市多挖票，昨天我们推送的国产FP8和NV scale-across集体发酵大涨（易中天、德科立、华懋、慧博云通、长飞光纤、仕佳光子。 。 。 ），但赛微电子关注仍较低，持续强化下推荐逻辑（和盛科通信做类比）： 1、#稀缺性：赛微主营MEMS晶圆、MEMS工艺开发和半导体设备（欧美收入占比60%， 赛微电子|逻辑再强化推荐：牛市稀缺的高波弹性标的 牛市多挖票，昨天我们推送的国产FP8和NV scale-across集体发酵大涨（易中天、德科立、华懋、慧博云通、长飞光纤、仕佳光子。 ），但赛微电子关注仍较低，持续强化下推荐逻辑（和盛科通信做类比）： 1、#稀缺性：赛微主营MEMS晶圆、MEMS工艺开发和半导体设备（欧美收入占比60%，国内40%，MEMS产品覆盖硅基麦克风、惯性传感器、微透镜、微流控、射频滤波器、硅光、OCS、激光雷达等），近期又在收购青岛展诚科技EDA标的，属于赛道稀缺纯正半导体标的（交换芯片之于盛科通信），布局已成型； 2、#产业规模和国产替代空间大：Yole预测26年MEMS 183亿美金，中国将成为最大市场，国产化率低、产业空间大； 3、#看点和逻辑：1）持股45%瑞典Silex，Silex为全球长期领先MEMS公司，24年收入8.6亿，利润1.8亿，#典型客户包括全球AR/VR龙头、顶尖光刻机客户、DNA测序设备、知名硅光客户等；2）光为未来高速互联终局路径，#公司国内外产线除了提供硅光芯片晶圆和工艺开发。 另外OCS全光交换在未来空间巨大，谷歌成熟应用MEM-OCS多年，其中MEMS阵列价值量占比最高ASP为1.2-1.4万美金，#国内子公司赛莱克斯北京OCS-MEMS通过验证收到客户采购订单、并启动了首批MEMS-OCS 8英寸晶圆试量产，这个领域公司在A股具备唯一稀缺性，未来国产替代空间大；3）启动收购青岛展诚56%控股权为EDA稀缺标的，25-27年收入对赌1.6亿、1.8亿和2亿元，业绩对赌600万、1800万和2000万元，#主要客户为华为海思、台积电、海光、联发科、瑞萨科技等全球知名半导体企业超300家； 4、#估值：24年收入（盛科10.8亿、赛微12亿），利润两家均为亏损；稀缺性、产业空间、受益逻辑和看点上述已分析，目前盛科570亿市值，今年一致预期41X PS，赛微175亿市值，今年一致预期11X PS，我们认为赛微属于牛市高波弹性标的投资机会，近期预计为集成电路大基金减持压制，作为OCS逻辑新挖掘标的持续推荐。