有色金属基础周报

有色金属基础周报 2025-08-25 主要品种观点综述 主要品种观点综述 05有色金属走势对比图 01 宏观： 宏观热点：当周宏观重要经济数据01 我国8月LPR维持不变，国内逆周期政策不断释放02 l李强：采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，培育壮大服务消费，加力扩大有效投资 国务院总理李强8月18日主持召开国务院第九次全体会议，深入学习贯彻习近平总书记关于当前经济形势和经济工作的重要讲话精神。李强强调，要进一步提升宏观政策实施效能，深入评估政策实施情况，及时回应市场关切，稳定市场预期。要抓住关键着力点做强国内大循环。持续激发消费潜力，系统清理消费领域限制性措施，加快培育壮大服务消费、新型消费等新增长点。加力扩大有效投资，发挥重大工程引领带动作用，适应需求变化更多“投资于人”、服务于民生，积极促进民间投资。纵深推进全国统一大市场建设，不断释放超大规模市场红利。采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势。 l8月LPR报价维持不变：5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3% 8月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。8月LPR报价出炉，5年期和1年期利率均维持不变。7月宏观经济数据波动下行，接下来外需有可能较快放缓，三季度经济下行压力会有所加大。未来在大力提振内需、“采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势”过程中，政策利率及LPR报价有下调空间。预计四季度初前后央行有可能实施新一轮降息降准，并带动LPR报价跟进下调。 l国常会：听取实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策情况汇报 国务院总理李强8月22日主持召开国务院常务会议，听取实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策情况汇报，研究释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见，审议通过《“三北”工程总体规划》，部署开展海洋渔船安全生产专项整治工作。会议指出，大规模设备更新和消费品以旧换新政策，在稳投资、扩消费、促转型、惠民生等方面取得明显成效。要在对政策实施情况进行认真总结评估的基础上，加强统筹协调，完善实施机制，更好发挥对扩大内需的推动作用。要严厉打击骗补套补行为，确保补贴资金用到实处、见到实效。要进一步强化财税金融等政策支持，创新消费投资场景，优化消费投资环境，综合施策释放内需潜力。 鲍威尔鸽派发言9月降息概率升高03 l美国8月Markit制造业PMI意外创三年多新高，通胀压力加剧 8月21日周四，标普全球公布的数据显示，美国8月Markit制造业PMI初值53.3，为2022年5月以来最高水平，预期49.7，前值49.8。美国8月Markit服务业PMI初值55.4，创2个月新低，预期54.2，前值55.7。美国8月Markit综合PMI初值55.4，创9个月新高，预期53.5，前值55.1。受更强劲需求推动，美国制造业PMI以三年多以来最快的速度扩张，制造业的回升也推动包含服务业的综合PMI在8月升至今年以来的最高水平。同时也加剧了持续的通胀压力——企业定价能力增强，将关税带来的成本上升越来越多地转嫁给客户。 l美国上周首申人数意外飙升，续请失业金人数升至四年高位 美国劳工部8月21日周四公布的数据显示，截至8月16日当周，美国首次申请失业救济人数增加1.1万人，达到23.5万，为今年6月20日以来最高，且高于预期22.5万人和前值22.4万人。四周平均值（用来平滑波动）也升至22.625万人，为一个月来的最高值。与此同时，美国8月9日当周续请失业救济人数增加了3万人，达到197.2万人，同样高于预期196万人和前值195.3万人，为自2021年11月以来的最高水平。美国上周首申人数升至6月以来最高，而续请人数也同样增加，表明美国劳动力市场正在放缓。 l鲍威尔鸽派发言为降息敞开大门 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上发表重磅讲话，认为当前的形势意味着，就业面临的下行风险上升。这种风险平衡的转变可能意味着需要降息。鲍威尔在演讲开头就指出，今年，美联储实现就业和通胀双重使命面临的“风险平衡似乎正在发生转变。”他认为，当前经济状况对货币政策的影响是：“失业率和其他劳动力市场指标的稳定使我们能谨慎考虑政策立场的调整。然而，由于政策处于限制性区间，基准前景和不断变化的风险平衡可能需要我们调整政策立场。”对于货币政策框架调整，鲍威尔指出，新的政策框架删除了两项表述：一是美联储寻求通胀在一段时间内达到平均2%的目标；二是以“偏离充分就业水平”作为决策依据。失业率等劳动力市场指标稳定让美联储能谨慎考虑调整货币政策立场，这为9月的下次会议降息谨慎地敞开了大门。 下周宏观重要经济数据日历04 02 铜： 行情回顾：本周01 重点数据跟踪02 重点数据跟踪03 03 铝： 行情回顾：本周01 重点数据跟踪02 重点数据跟踪03 04 锌： 行情回顾：本周01 重点数据跟踪02 重点数据跟踪03 05 铅： 行情回顾：本周01 重点数据跟踪02 重点数据跟踪03 06 镍： 行情回顾：本周01 重点数据跟踪02 重点数据跟踪03 07 锡： 行情回顾：本周01 重点数据跟踪02 重点数据跟踪03 08 工业硅：氧化铝：不锈钢：碳酸锂 近期技术走势 行情回顾：本周01 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江期货股份有限公司 长江证券股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 Add /上海市虹口区新建路200号国华金融中心B栋20楼Tel / 021-61118978 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦13-14楼Tel / 027-85861133 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦Tel / 95579或4008888999 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江成长资本投资有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add /上海市虹口区新建路200号国华金融中心B栋19楼Tel / 4001166866 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦29楼Tel / 027-65796532 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦28楼Tel / 027-65799822 长信基金管理有限责任公司 长江证券国际金融集团有限公司 Add /上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel / 4007005566 Add /香港中环大道皇后中183号中远大厦36楼3605-3611室Tel / 852-28230333 THANKS感谢 长江期货股份有限公司有色产业服务中心(027)65777104：