【长江】有色金属基础周报

有色金属基础周报 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部|有色中心】 研究员：李旎执业编号：F3085657投资咨询号:Z0017083联系人：汪国栋执业编号：F03101701 2023-7-9 走势状态 行情观点 操作建议 铜 高位横盘，短期区间格局未变 66000-69000 本周铜价偏弱震荡运行，美国大小非农就业数据分化，美国6月失业率仍在低位，工资增速仍有韧性，市场仍然定价7月继续加息。CSPT小组7月6日敲定2023年第三季度铜精矿现货采购指导加工费为95美元/干吨，较二季度增加5美元/吨，矿端维持宽松，而7月冶炼厂检修减少，产量预期继续维持高位。LME注销库存流向中国，本周社会库存连续第二周累升，且增幅扩大。三季度下游消费逐步趋弱，铜价压力有所上升。技术面看，沪铜主力维持高位横盘，短期区间格局未变。 区间交易 铝 区间震荡17800-18500 宏观市场仍然定价美联储7月继续加息。铝价探底回稳，云南和贵州电解铝复产带动西南氧化铝需求增加，氧化铝价格短期偏强，前期检修的部分企业恢复满产，个别企业因矿石供应不足而减产。云南电解铝运行产能快速上升，复产规模已达70万吨。下游建筑型材、板带、线缆、合金板块需求均维持弱势，淡季难有转机。工业型材尚可，光伏表现平稳，电池铝箔需求较好。库存方面，铝锭社库继续累库，然而铝棒却去库并且多地铝棒加工费有所回升。交易所库存仓单大幅下降，而云南复产产能不是交割品牌，短期仍然存在挤仓风险。技术面上到达下方支撑位，但是交易所库存低位提供支撑，短期铝价预计继续震荡运行。 区间交易 锌 下行趋势中短期震荡运行19500-20300 本周锌价继续弱势运行。美国大小非农就业数据分化，6月失业率仍在低位，工资增速仍有韧性，仍面临通胀压力，市场仍然定价7月继续加息，锌价承压。本月国内部分炼厂检修，精炼锌产量小降，但需求淡季下游接货欲望不强，成交总体一般。本周国内锌锭社会库存继续小幅累增。技术面看，短期沪锌主力合约支撑19500元附近，压力20300元附近，维持偏弱震荡。 区间交易 铅 区间内震荡15400-15700 本周铅价震荡回落。期现价差维持高位，国内持货商报价坚挺。近期电池消费整体好转迹象显现，再生炼企原料废电瓶价格偏强运行，下游原料采购意愿有所回暖，整体再生冶炼企业现货紧俏，再生市场成交有所向好。原生铅市场贸易商接货交仓为主，下游电池厂多观望补库长单为主。炼企成本端以及铅锭低库存给予铅价一定支撑。短期预计铅价窄幅震荡运行。 区间交易 镍 下降趋势中短期震荡运行150000-170000 海外镍矿山挺价，国内镍铁厂7月维持减产运行、采购意愿一般，矿价预计维持平稳。印尼镍铁产线持续投产、下半年供应压力更大，铁厂在亏损压力下陆续减产，然而不锈钢现货偏弱，钢厂施压采购价，镍铁价格承压下行。印尼硫酸镍开始回流，部分下游三元企业出售多余硫酸镍，市场供需紧张局面有所缓解，但镍中间品价格支撑下硫酸镍价格持稳。随着印尼镍中间品放量，硫酸镍仍有走弱预期。纯镍进口亏损较大，进口到货主要是俄镍资源。交易所纯镍库存较上周继续减少至2583吨，7月合约持仓量2490，挤仓风险仍存。近期多重消息影响镍价大幅波动，稀有金属镓、锗的出口管制引发市场对镍等战略金属的收储预期；印尼苏拉威西岛东北部海域发生5级地震，印尼岛内遭受厄尔尼诺气候影响。低库存背景下，短期镍价预计震荡运行。 区间交易 锡 震荡上行215000-250000 大型冶炼厂检修和缅甸禁矿措施将落地预期，驱动锡价反弹。近期国内加工费处于较低水平，矿锡原料紧缺预期持续存在，冶炼厂7月检修背景下精锡产量有下降预期，供应缩减预期将兑现。消费端来看，当前半导体行业中下游的封测端库存已进入主动去库阶段，半导体行业有望逐渐触底复苏，锡价下方有支撑，中长期来看运行中枢将上移。下游交投表现冷清，终端消费未见起色，整体观望情绪浓厚，上周锡国内外合计库存呈现累库状态，需求端尚未出现明显回暖，预计短期价格将延续偏强震荡。 逢低买入 【长江金属】铜铝锌库存数据库（20230707） 有色金属周度库存跟踪(单位：万吨) 铜 最新值 周环比 月环比 年同比 总库存 26.50 -7.29% -25.50% -46.01% 海外总库存 9.59 -7.57% -23.18% -51.39% 沪铜库存 7.46 9.26% -13.86% 11.97% 社会铜库存总量 9.45 -16.96% -34.33% -57.39% 铝 最新值 周环比 月环比 年同比 总库存 118.17 -0.12% -11.68% -11.14% 海外总库存 55.47 -1.48% -8.76% 47.37% 沪铝库存 10.20 4.02% -30.62% -51.64% 国内铝锭铝棒库存 66.55 -0.67% -6.86% -21.47% 全球铝锭铝棒库存汇总 132.22 -0.67% -10.03% -8.40% 社会铝库存总量 52.50 0.57% -9.95% -28.47% 锌 最新值 周环比 月环比 年同比 总库存 22.08 -7.46% -4.49% -37.80% 海外总库存 7.40 -8.48% -14.60% -10.90% 沪锌库存 5.19 -12.69% 10.46% -54.03% 社会锌库存总量 9.49 -3.46% -2.06% -40.28% 铅 最新值 周环比 月环比 年同比 总库存 7.32 7.39% 3.79% -37.71% 海外总库存 4.41 6.97% 18.71% 12.07% 沪铅库存 2.91 8.02% -14.61% -62.69% 镍 最新值 周环比 月环比 年同比 总库存 4.83 -1.03% 2.00% -39.37% 海外总库存 3.82 -1.65% 2.20% -41.86% 沪镍库存 0.26 -17.56% -29.77% 32.46% 社会镍库存总量 0.75 10.14% 23.75% -33.02% 锡 最新值 周环比 月环比 年同比 总库存 1.33 6.79% 21.69% 74.67% 海外总库存 0.41 17.62% 109.44% 13.87% 沪锡库存 0.92 2.57% 2.53% 129.27% 2020年3月 有色金属比值参考图 2020年4月 2020年5月 2020年6月 沪铜1.8085 沪铝1.5610 沪锌1.3594 沪铅1.1715 沪镍1.7680 沪锡2.1713 有色指数当期/有色指数基期 计算基期1.00/2020-3-23 2020年7月 2020年8月 2020年9月 2020年10月 2020年11月 2020年12月 2021年1月 2021年2月 2021年3月 2021年4月 2021年5月 2021年6月 2021年7月 2021年8月 2021年9月 2021年10月 2021年11月 2021年12月 2022年1月 2022年2月 2022年3月 2022年4月 2022年5月 2022年6月 2022年7月 2022年8月 2022年9月 2022年10月 2022年11月 2022年12月 2023年1月 2023年2月 2023年3月 2023年4月 2023年5月 3.45 2.95 2.45 1.95 1.45 0.95 2023年6月 国内有色品种上市以来波动范围、均值以及目前位置（2020-3-23基准值100） 2023-7-7最小值均值最大值 沪锡 指数76 沪镍 指数71 沪铅 指数89 沪锌 指数59 沪铝 指数86 沪铜 指数37 165 217 222 288 200 数据来源：IFIND 364 050100150200250300350400 时间 沪铜指数 沪铝指数 沪锌指数 沪铅指数 沪镍指数 沪锡指数 现值 2023-7-7 67430 17777 19887 15500 162565 232713 历史最大值 82918 24740 29220 21766 265246 390647 历史均值 43857 15579 18605 15471 117875 163368 历史最小值 13709 9743 8678 11801 65080 81293 基期 2020-3-23 37285 11388 14629 13231 91949 107176 01 宏观： 国内稳增长，欧美压通胀 01 9:45 50.5 5050.9 43.4 周一16:0043.643.6 21:4546.346.3 22:00 46 47.1 46.9 周二 12:30 4.1% 4.1% 4.1% 9:4553.956.257.1 16:00 52 52.4 52.4 49.9 50.3 50.3 52.555.6 周三 0.7%0.7% 22:00 1.8% 1.7%1.7% 20:15 49.7 22.526.7 20:30 24.8 24.523.6 54.4 54.154.1 22:00 53.9 51.350.3 周四21:4553.253 周五 20:30 3.6%3.6% 20.923 3.7% 30.6 资料来源：长江期货有色产业服务中心新闻整理 02 中国6月财新制造业PMI和服务业PMI小幅回落但仍处于扩张区间 7月3日，标普全球公布的数据显示，中国6月财新制造业PMI为50.5，较5月的50.9小幅回落，高于预期50。7月5日，标普全球公布的数据显示，中国6月财新服务业PMI为53.9，较前月的57.1回落3.2个百分点，放缓至5个月来低点，但连续六个月处于扩张区间。两大行业PMI均回落，带动当月财新中国综合PMI下降3.1个百分点至52.5，为2月以来最低。财新PMI走势与官方PMI数据并不完全一致，统计局公布的数据显示，非制造业商务活动指数为53.2，比上月下降1.3个百分点，仍高于临界点；不过6月官方制造业PMI为49，比上月上升0.2个百分点，连续三月低于荣枯线。 国务院总理召开经济形势专家座谈会，坚持稳中求进工作总基调，加快构建新发展格局 国务院总理李强7月6日下午主持召开经济形势专家座谈会。李强指出，今年以来我国经济呈现回升向好态势，同时世界政治经济形势错综复杂，对我国发展带来诸多影响。要全面、辩证、长远地研判当前经济形势，进一步保持战略定力，增强发展信心。我国正处在经济恢复和产业升级关键期，要坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局。要围绕稳增长、稳就业、防风险等，抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施。要围绕高质量发展首要任务，在转方式、调结构、增动能上下更大功夫。要建立健全政府与民营企业、外资企业等各类企业的常态化沟通交流机制，通过增强工作互动性来增强决策科学性。 上半年汽车销量预计同比增长8.84%，今年新能源车渗透率有望达到36% 中国汽车工业协会根据重点企业周报数据推算：6月汽车销量250.58万辆，环比增长5.22%，同比增长0.14%；2023年上半年汽车销量1312.27万辆，同比增长8.84%。乘联会综合预估6月新能源乘用车厂商批发销量74万辆，环比增长10%，同比增长30%。预计1-6月全国乘用车厂商新能源批发353万辆，同比增长44%。2023年中国新能源乘用车销量为850万辆，狭义乘用车销量为2350万辆，年度新能源车渗透率有望达到36%。 资料来源：长江期货有色产业服务中心新闻整理 03 美联储公布6月会议纪要，大多数与会者表示2023年适合进一步加息 美东时间7月5日公布的会议纪要显示，在6月FOMC会议上讨论货币政策前景时，所有与会者都继续预计，为达到美联储的通胀目标，适合保持对经济有限制性的货币政策立场。虽然联储决策者大多支持在连续十次加息后按兵不动，但部分决策者倾向继续加息