经济指数系列报告（一）：预测PPI增速实践方法

PPI增速预测方法总结

本文系统阐述了PPI的基本定义和构成，并重点介绍了基于高频数据的PPI增速预测方法。

PPI基本定义和构成

PPI是反映工业产品出厂价格变动趋势和幅度的相对数，涵盖生产资料和生活资料两大类，按工业行业分类包括32个行业。

PPI增速预测方法

预测思路

PPI预测分为六个步骤：

1. 筛选影响PPI的主要行业。
2. 利用高频价格数据计算各行业月度环比变动。
3. 拟合高频数据与统计局PPI环比，估测各行业PPI环比。
4. 根据行业营收占比加权合成重点行业总体环比，预测总体PPI环比。
5. 根据历史和预测环比数据计算PPI预测同比。

重点行业筛选

通过拉格朗日乘数法和规模以上工业企业营业收入两种方法测算行业权重，选取重合项十项作为重点行业，包括：

• 有色金属冶炼和压延加工业
• 黑色金属冶炼和压延加工业
• 石油、煤炭及其他燃料加工业
• 化学原料和化学制品制造业
• 石油和天然气开采业
• 农副食品加工业
• 煤炭开采和洗选业
• 非金属矿物制品业
• 电力、热力生产和供应业

重点行业PPI预测

为各重点行业选取高频价格指标：

• 有色金属冶炼和压延加工业：有色金属指数
• 黑色金属冶炼和压延加工业：中国钢材综合价格指数
• 石油、煤炭及其他燃料加工业：产成品燃料指数（汽油、柴油、天然气加权）
• 化学原料和化学制品制造业：中国化工产品价格指数
• 石油和天然气开采业：OPEC一揽子原油价格指数
• 农副食品加工业：农副产品价格指数（猪肉、牛肉、羊肉等加权）
• 煤炭开采和洗选业：煤炭价格指数（环渤海动力煤和焦煤加权）
• 非金属矿物制品业：建材综合价格指数
• 电力、热力生产和供应业：电力价格指数（十地平均电价）

PPI环比、同比预测

根据重点行业营收占比加权合成重点行业PPI环比，并与PPI环比拟合预测总体PPI环比。历史回测显示：

• 环比预测误差在0.5个百分点以内样本占比80.60%
• 同比预测误差在0.5个百分点以内样本占比77.61%

目前2025年8月PPI环比预测为0.17%，预测同比为-2.61%。