氧化铝、铝、铝合金期货周报

氧化铝

• 行情回顾：本周价格偏弱，受库存累积和仓单数据回升影响。短期供应端扰动频发，成本端坚挺，预计价格维持窄幅震荡。
• 基本面：7月进口环比+10.7%，几内亚雨季影响将逐步体现；国产矿生产稳定，供应增量有限；港口库存持续累库，预计月底雨季驳运压力显现；7月盈利修复，产量环比+5.4%，8月运行产能小幅增加；仓单库存回升，市场仍处累库趋势。

电解铝

• 行情回顾：本周价格窄幅震荡，受海外降息预期降温压制风险偏好，国内地产及消费政策托底信心。基本面供应缓增，成本微降，需求仍为核心矛盾，高铝价抑制短期采买，但旺季预期下下游备库渐起，周内累库速率减缓。
• 基本面：7月产量环比增加3.1%，铝水比例明显回落；7月国内原铝净进口环比增加20.0%，同比增长86.9%；本周铝加工材企业开工率呈现一定复苏迹象；供应缓增，旺季预期下终端备库将边际增加，短期仍存累库预期；周度社库增加0.8万吨，累库速率放缓；1-7月累计出口未锻轧的铝及铝材同比下降8.5%。

铸造铝合金

• 行情回顾：本周价格窄幅震荡，市场出现边际好转，社会库存自4月中旬以来首度去库。废铝供应趋紧构筑成本支撑，部分地区再生铝厂因税收政策调整而减产。需求呈现结构性分化，通讯类压铸采购回升，汽车领域仍偏弱。
• 基本面：7月废铝产量环比+3.4%，国产及进口废铝价格坚挺；再生铝本周开工下降0.1%，行业分化加剧；7月进口量创4年新低，预期8月仍将维持低位；淡旺季转换订单将迎来边际改善，周度累库放缓。