对二甲苯：趋势偏强，正套 PTA：趋势偏强，正套 MEG：趋势偏强

市场动态

• PX-MX价差扩大至166.83美元/吨，创五年多高点，自2019年12月以来最大。
• 2025年上半年平均价差103.20美元/吨，目前扩大至136.60美元/吨。
• 中国7月PX进口量环比增长2.18%，达782,045吨，其中新加坡进口激增69%至25,032吨。
• 韩国仍是最大供应国（359,509吨），文莱进口增5%（107,761吨）。
• 中国PX出口环比下降31.59%（77,983吨），日本进口降11.75%（111,767吨）。
• 8月22日亚洲PX Platts完成6笔交易，10月和11月合约投标报价。

趋势强度

• 对二甲苯：1（偏强）
• PTA：1（偏强）
• MEG：1（偏强）

观点及建议

PX

• 趋势偏强，回调多，关注正套11-1头寸。
• 福海创2条80万吨PX装置推迟至9月重启。
• 聚酯需求修复带动PX供需偏紧，形成正反馈，短期偏强。

PTA

• 单边价格偏强，回调做多，基差月差正套。
• 多PTA空PX（11合约）。
• 本周装置开工下降，但需求季节性改善，聚酯开工率90%，丝价偏强。
• 恒力石化计划外停车致PTA平衡表修正，关注10-1正套头寸。

MEG

• 短期趋势偏强，但4600以上存在压力。
• 国产装置检修结束，开工率73.16%，煤制装置维持高位。
• 进口量偏低，港口库存去化，基差偏强。
• 韩国石脑油裂解装置减产消息带动估值，但实际影响有限。
• 10月裕龙石化投产，01合约仍面临供应压力，建议关注1-5反套。